養老金入市是中國股市的一個期盼，畢竟能為中國股市帶來長線資金，而且養老金規模龐大，對于缺錢的中國股市來說，是久旱逢甘霖，那么養老金入市是不是就意味著中國股市就會進入新篇章，開始萬眾期待的慢牛呢？
回顧中國股市歷史，轉折點、慢牛之類的詞匯不知道有多少人聲嘶力竭的高呼過，尤其是養老金入市更是成為牛市的起點、里程碑的意義利好，但是養老金方案已經制定了很多年，我們看到牛市的起點了嗎？
據證券時報，市場矚目的養老金終于出手，養老金以“基本養老保險基金八零二組合”的賬戶，亮相在正海磁材和九陽股份的前十大流通股東，位列第九和第十大股東，分別持股392.92萬股和286.7萬股，雖然養老金首次出手并不大方，每家持股市值大概在5000萬元左右，但意味著養老金真的踏入了A股市場，也意味著A股養老金時代正式開啟。
市場樂觀聲音再度響起，作為資本市場永遠的叫好派李大霄不失時機的發聲，李大霄認為養老金是一個非常強大的買方力量，將有效改變原來賣方強大買方弱小的局面，養老金買進股票代表中國股市進入可以投資的新階段，這是盼望了多年、呼吁了多年的、爭論了多年、努力了多年的利好政策終于落地了，這是重大歷史性事件。
不管養老金會不會改變中國股市進程，但有一點李大霄應該很失望，養老金沒有買進大盤權重股中的銀行保險券商基建等等所謂的大盤藍籌股，也就是李大霄常常掛在嘴邊的好股，而是買進了中小創，而且業績方面也不盡如人意，與李大霄的價值投資理念有點格格不入，不知道李大霄的股市新階段提法依據何在。
正海磁材8月14日晚間披露2017年半年報。報告顯示，公司上半年實現營業收入4.03億元，同比下降44.30%；凈利潤為-1496.94萬元，上年同期為7289萬元。這樣的業績與近期兩個月股價的大幅上漲有些不匹配。面對營收與凈利潤雙降的業績表現，正海磁材在半年報中解釋稱，公司自2015年3月完成對上海大郡的收購后，形成了“高性能釹鐵硼永磁材料+新能源汽車電機驅動系統”的雙主業發展模式，而在2017年上半年，公司兩大主業的發展雙雙受困。但是養老金選股思路是很正確的，趕上了一波炒作漲價概念的好題材。
九陽股份是小家電的龍頭企業，作為消費品的一員，上半年也是市場炒作的對象之一，但是業績方面差強人意，九陽股份(002242)8月18日晚披露半年報，公司上半年營收32.69億元，凈利3.61億元，均同比下滑約1%。公司預計前三季度凈利同比增減幅度不超兩成。養老金也是追逐市場熱點的大消費概念。
因為目前一些大的金融企業沒有公布中報，即使養老金買進股票也是無從知曉，就以兩家股票而言一個是虧損一個是家電中的龍頭但估值水平并不低成長性不是很突出來看，很難發現養老金的投資風格，更難與市場的原有預期價值投資聯系，因此以養老金買進這兩個股票就判斷重大利好，是價值投資的發現者和踐行者未免有點缺少依據。
中國市場某些人士總是拿中國養老金進場與救市聯系在一起，這個已經得到管理層多次澄清，養老金進場不承擔任何托底與救市的責任，只是一種增值保值的手段而已，總是把中國養老金進場與美國401K計劃聯系在一起。
美國401K計劃的確與美國多年牛市存在一定關系，并改變了美國股市的投資者結構，按照證券時報的資料，在401K計劃的推出階段（1970年代末-1980年代初）和在401K計劃的推廣階段（1990年代），美國股市上漲是主基調。但是是美國股市上漲吸引401K還是401K推漲美國股市，還是兩者難分彼此，似乎到目前為止還缺少有力的佐證，僅僅把美國股市上漲歸結于401K筆者認為未必很客觀。
但是有一點中國股市與美國股市完全不同，美國股市從來不存在支持誰的問題，也就不存在圈錢市質疑的問題，也就沒有IPO擔憂問題，美國股市漲跌主要是業績因素和貨幣政策因素主導。而中國股市政策市特征更為濃郁一點，常常扮演著支持那個地區、那個行業、那個領域的問題，導致擴容問題一直得不到有效解決，股市漲跌決定因素更多，有貨幣政策因素、宏觀經濟因素、IPO因素、減持問題，估值問題，有的時候IPO成為決定性因素，股市走勢與美國相比存在更多不確定性，波動也更大，投資也更難把握，風險也更大一點。
因此雖然2015年8月17日，國務院印發了《基本養老保險基金投資管理辦法》，管理辦法自印發之日起施行。管理辦法規定，投資股票、股票型養老金產品的比例、股票基金、混合基金，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。但是市場對養老金入市投資一直爭論不休，反對養老金進場投資的人士不少，管理層也一直非常慎重，導致養老金進場遲遲不能有實質性行動，但是養老金保值增值任務非常急迫，社保理事長樓繼偉兩會期間15日在部長通道表示，社保基金可以忍受更大的年度波動，而取得更好的長期回報，養老金結余來源于各地委托，目前已經到賬1370億，有各地期限，一般是5年，波動不能很大，收益率也不會很高，養老保險受托的部分95%以上要求當年不發生虧損，配置股票比例很低。誰也保證不了只賺不賠，只是多少概率之下不賠。社保基金入市十幾年了，養老金各地委托的基金來自于投保人階段性結余，能夠投資于股票比例更少。截至6月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省區市已經與社保基金會簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中的1721.5億元資金已經到賬并開始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。但是1721.5億元不是全部用來買進二級市場股票，最終買進股票的比例只能由社保基金會來掌控，按照樓繼偉的謹慎觀點，用于投資股票的絕對金額應該不會大，市場預期也即是100-150億元這樣一個空間，按照這樣比例，4100億元養老金可用于股票投資大概也就是200億元左右。
目前兩市流通市值高達幾十萬億元，幾百億元或者千億元新增資金進場，其本身是砸不出多大漣漪的，因此市場投資者對養老金進場并不抱太多幻想，據新浪網的調查顯示，超過半數投資者認為養老金進場是一個利好，但是并不能帶來牛市，向市場發出最大暗示就是目前點位在管理層看來是一個大致的底部，往下空間并不大，屬于大致安全的區域，至于往上空間誰也說不好，要根據市場實際情況做出判斷。短期而言，市場最多就是炒一炒養老金持股而已，未來市場走勢不是取決于養老金進場這樣一個遲到的新聞，而是取決于中國宏觀經濟、貨幣政策和籌碼供應。
只要中國股市能夠進行制度改革，擺正自己的定位，不再去支持誰，不再有IPO節奏和融資規模的困擾，中國股市走勢也就簡單了，沒有養老金進場，投資者也會魚貫而來，牛市也會不請自來，如果延續老的定位，IPO不加控制的話，即使養老金進場，也不能改變原有運行趨勢，最多也就是短期提振一下，加一點炒作的佐料而已。。
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