中游發(fā)電耗煤量上升，鋼鐵有色價(jià)格走強(qiáng)。本周6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量環(huán)比減少-4.5%，但8月發(fā)電耗煤量同比增長13.2%，高于7月的10.6%。國內(nèi)上周高爐開工率有所回落，截至8月25日，日粗鋼產(chǎn)量8月同比增長5.6%，低于7月同比6.7%。本周螺紋鋼均價(jià)與上周基本持平，8月螺紋鋼價(jià)格同比上升61.3%，高于7月的58.3%。供給壓縮，旺季來臨，鋼價(jià)有望延續(xù)高位。本周水泥價(jià)格環(huán)比上升1.3%，8月同比增長27.4%，低于7月同比31.7%。8月水泥庫容比65.3%，高于7月的62.7%。水泥即將進(jìn)入9-11月的旺季，價(jià)格或繼續(xù)上行。化工品市場延續(xù)平穩(wěn)。本周美元指數(shù)震蕩，受二季度GDP向上修正等提振環(huán)比略升。8月OPEC減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率由86%升至96%，但颶風(fēng)重創(chuàng)美國多家煉油廠，引發(fā)原油過剩擔(dān)憂，本周原油價(jià)格持續(xù)疲軟，環(huán)比基本持平，但8月同比上漲7.3%。供給側(cè)產(chǎn)能清理逐步落地，限產(chǎn)預(yù)期、庫存下降等因素帶動8月有色價(jià)格持續(xù)上漲。
菜價(jià)上漲豬價(jià)回升，短端利率上升。本周菜價(jià)豬價(jià)小幅上漲，8月菜價(jià)繼續(xù)上漲而豬價(jià)同比降幅縮窄，發(fā)改委警示下半年豬肉供應(yīng)可能會進(jìn)一步增加，豬價(jià)整體仍會呈下降趨勢，中藥材價(jià)格同比增速放緩。央行稱月末時(shí)點(diǎn)財(cái)政支出力度進(jìn)一步加大，對沖央行逆回購到期后，銀行體系流動性總量處于較高水平，這是近期公開市場操作量不大的原因之一。周一、三、四、五凈回籠資金分別為1000億、1000億、400億元、500億元，周二小幅凈投放100億元。市場期待已久的特別國債續(xù)發(fā)落地，央行從公開市場業(yè)務(wù)一級交易商買入6000億元特別國債。本周R007利率為4.0733%，較上周上升48.93個(gè)BP；DR007利率為2.9303%，較上周下降2.88個(gè)BP.1年期國債收益率為3.3883%，較上周上升2.73個(gè)BP；10年期國債收益率為3.6265%，較上周下降0.62個(gè)BP。人民幣繼續(xù)走強(qiáng)，美元兌人民幣中間價(jià)達(dá)6.59.
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲加息超預(yù)期；國內(nèi)貨幣收緊和金融去杠桿超預(yù)期；房地產(chǎn)調(diào)控過緊；改革低于預(yù)期；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（原標(biāo)題：任澤平：去產(chǎn)能超預(yù)期 中國經(jīng)濟(jì)在新周期的底部和起點(diǎn)上）