財(cái)經(jīng)365訊  9月4日，記者從中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)獲悉，由交易商協(xié)會(huì)起草的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定向發(fā)行注冊(cè)工作規(guī)程》（下稱《規(guī)程》），以及最新修訂的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定向發(fā)行注冊(cè)文件表格體系》（下稱《表格體系》）和《債務(wù)融資工具定向發(fā)行協(xié)議（參考文本）》（下稱“協(xié)議文本”）等相關(guān)配套文件于2017年9月1日發(fā)布，自2017年11月1日起實(shí)施。

　　交易商協(xié)會(huì)在此前引入專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人制度（下稱“N+X制度”）的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)與N+X制度相適應(yīng)的制度體系建設(shè)，致力于構(gòu)建融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)管理有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。

　　本次《規(guī)程》及相關(guān)配套文件發(fā)布實(shí)施后，《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行規(guī)則》（2016版）制度框架下包含公開發(fā)行和定向發(fā)行在內(nèi)的注冊(cè)發(fā)行多層次制度體系基本搭建完成。

　　新規(guī)在以下幾個(gè)方面進(jìn)行了制度革新和功能提升：一是優(yōu)化與投資人分層管理相適應(yīng)的機(jī)制安排，進(jìn)一步提升注冊(cè)發(fā)行便利。N+X制度將具有豐富的債券市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、熟悉定向債務(wù)融資工具風(fēng)險(xiǎn)特征和投資流程、具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力的專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人遴選出來(lái)，新規(guī)積極探索為這些成熟機(jī)構(gòu)投資人構(gòu)建更加便利的注冊(cè)發(fā)行機(jī)制。針對(duì)N+X發(fā)行的，新增定向募集方式，編制定向募集說(shuō)明書，進(jìn)一步精簡(jiǎn)注冊(cè)端文件簽署流程；同時(shí)繼續(xù)保留定向發(fā)行靈活高效的優(yōu)勢(shì)，僅向X發(fā)行的，采用定向協(xié)議方式，保留相關(guān)各方靈活約定的便利。同時(shí)，切實(shí)提升定向發(fā)行產(chǎn)品功能，明確定向債務(wù)融資工具可以用于回購(gòu)交易，推進(jìn)配套機(jī)制建設(shè)，提升定向債務(wù)融資工具流動(dòng)性。

　　二是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，夯實(shí)“中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)是基礎(chǔ)”的注冊(cè)制理念。新規(guī)專章明確主承銷商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所盡職履責(zé)、內(nèi)部控制以及出具文件的要求，強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行必要核查驗(yàn)證，在保持定向發(fā)行靈活性的同時(shí)對(duì)中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)提出更高要求，為信用風(fēng)險(xiǎn)防范全環(huán)鏈建設(shè)提供制度保障。

　　三是細(xì)化信息披露要求，兼顧投資人保護(hù)和定向發(fā)行靈活便利兩個(gè)訴求。通過(guò)搭建差異化、立體式的定向發(fā)行信息披露架構(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行人財(cái)務(wù)信息披露要求，優(yōu)化發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等核心信息披露要求。進(jìn)一步提升信息披露的完整性和及時(shí)性，將“一年審計(jì)報(bào)告”的要求提升為“兩年一期”。同時(shí)保留定向發(fā)行自身優(yōu)勢(shì)，對(duì)成立不滿兩年的企業(yè)，可提供自成立之日起的審計(jì)報(bào)告。

　　四是簡(jiǎn)化注冊(cè)發(fā)行全流程工作機(jī)制，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。進(jìn)一步提升企業(yè)自主發(fā)行便利，將注冊(cè)后首次發(fā)行期限從6個(gè)月延長(zhǎng)至1年。改 “雙人順序核對(duì)”為“雙人同步核對(duì)”，提升注冊(cè)工作效率。優(yōu)化《定向發(fā)行協(xié)議》框架，對(duì)協(xié)議正文和信息披露附件進(jìn)行區(qū)分并設(shè)立不同變更程序，簡(jiǎn)化募集資金用途、發(fā)行期限等常規(guī)條款變更程序。同時(shí)，不降低風(fēng)險(xiǎn)防范的基本要求，對(duì)于企業(yè)發(fā)生重大虧損、債務(wù)違約等重大事項(xiàng)的，引入注冊(cè)會(huì)議機(jī)制。