最近半年，包括四川煤炭，丹東港，中城建，富貴鳥，盾安集團(tuán)等等企業(yè)都爆發(fā)了債務(wù)違約問題，而且動(dòng)輒就是上百億，甚至幾百億，這讓不少投資者咋舌，不免心生懷疑。經(jīng)濟(jì)到底是怎么了，是什么造成了最近債務(wù)問題頻發(fā)呢？
其實(shí)，這個(gè)事情并不意外，甚至在我們的意料之中，是主動(dòng)所為，2015年我們打出了去庫(kù)存的口號(hào)，同時(shí)金融上大力支持，結(jié)果很多企業(yè)以為強(qiáng)刺激來(lái)了，盲目發(fā)了很多債，上了很多項(xiàng)目，但從最近3年的一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資來(lái)看，從5.4萬(wàn)億，降到4.4萬(wàn)億，在降到3.8萬(wàn)億，這是一個(gè)越收越緊的過(guò)程。也是我們主動(dòng)去杠桿擠泡沫的過(guò)程。換句話說(shuō)，我們就是要讓一些不斷借新還舊，債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的企業(yè)炸掉。
在債市上，今年融資已經(jīng)是相當(dāng)?shù)睦щy，截至目前已經(jīng)取消、推遲發(fā)行的各類債券累計(jì)已經(jīng)達(dá)到304只，包括了公司債、企業(yè)債、中票、短融、超短融等各個(gè)類型，涉及金額多達(dá)1839億元。再加上監(jiān)管風(fēng)暴，資管新規(guī)，銀行的表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)到表內(nèi)，以及銀信通道，銀證通道被卡死，這就實(shí)際造成了企業(yè)融資進(jìn)一步困難。
很多企業(yè)發(fā)行債券，并不是為了發(fā)展和擴(kuò)張，而僅僅是為了支付之前欠債的利息，所以我們才看到了這么多大公司，爆出動(dòng)輒幾百億的債務(wù)違約。如果能讓他們發(fā)十幾億的債券，那么幾百億的債務(wù)違約也就不會(huì)出現(xiàn)了。
2015年積極發(fā)債，債券一般周期為三年，所以2018年將面臨第一個(gè)償債高峰，其中民企信用債將近3450億元，這些債務(wù)主要集中在，商貿(mào)，化工，醫(yī)藥生物，建筑裝飾等領(lǐng)域，地域上以浙江，廣東，山東為最多。不過(guò)好消息也是有的，那就是民企信用債的第一個(gè)償還高峰月是3-4月份，已經(jīng)過(guò)了，再有要格外警惕的就是7月份,估計(jì)到時(shí)候還會(huì)有不少雷炸響。
倒逼實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿的過(guò)程一定是痛苦的，這個(gè)過(guò)程中，高負(fù)債企業(yè)肯定會(huì)尸橫遍野，但這種做法也是沒辦法而為之，如果不讓這些問題一個(gè)一個(gè)的先爆掉，那么等他們集中在一起的時(shí)候，就會(huì)引發(fā)核爆的效果。
債務(wù)問題在未來(lái)還將繼續(xù)出現(xiàn)，而且會(huì)越來(lái)越多，規(guī)模也會(huì)越來(lái)越大。融資成本急速提升，會(huì)讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越冷，原來(lái)利潤(rùn)10個(gè)點(diǎn)，利率8個(gè)點(diǎn)，好歹還能喝口燙，現(xiàn)在發(fā)債利率漲到12個(gè)點(diǎn)，甚至15個(gè)點(diǎn)了，那么很多生意就干脆沒法做了。所以會(huì)有更多的實(shí)體生意倒閉，然后這些錢沒地方去，又都會(huì)去炒樓。所以我們最近半年也看到了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不好的地方，商貿(mào)企業(yè)化工企業(yè)眾多的地方，樓市卻漲的比較猛，反倒是實(shí)體經(jīng)濟(jì)好的地方，房?jī)r(jià)基本上被控制。
匠人財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)：
資本市場(chǎng)上，債券投資者要格外小心，最好還是通過(guò)基金投資債券，不要自己去買信用債，你無(wú)法分辨企業(yè)質(zhì)量好壞，自己去投資，萬(wàn)一踩到雷，可能就會(huì)血本無(wú)歸。至于股市投資者，要盡量避開債務(wù)違約爆發(fā)的集中行業(yè)，比如剛才說(shuō)的商貿(mào)，化工，建筑建材，債務(wù)違約是巨大的利空，必然影響股價(jià)走勢(shì)，甚至?xí)a(chǎn)生猝不及防的暴跌。所以這個(gè)時(shí)候更是優(yōu)選公司質(zhì)地的時(shí)候，如果你看不懂公司，那就不要勉強(qiáng)，去找專業(yè)的人投資好了！（責(zé)任編輯：朱曦 韓云慧）