第一步，此前市場下行，為利率、匯率下一步穩(wěn)定提供空間。
第二步，提升市場流動性，拆解市場炸彈，將實際利率維持在低位，這一點，看上海銀行間短期拆借利率和貨基收益率就知道了。
第三步，提升實體經(jīng)濟質(zhì)量，一連串扶持實體經(jīng)濟的政策，未來將繼續(xù)出臺，有可能是減稅，有可能是進一步增加流動性，有可能是制造財富效應(yīng)。
中美兩地市場邏輯剛好相反，中國是2019年以前收緊，市場下跌，然后逐步企穩(wěn)，由于實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，進入一個大反彈。美國的邏輯剛好相反，以前大漲，以前寬松，現(xiàn)在下行，現(xiàn)在收緊，真正恐慌的應(yīng)該是美國政策制訂部門，美國的投資者，而不是我們。
我們不作，做好三件事。
第一，匯率保持穩(wěn)定，不能大漲大跌，不能跌破技術(shù)區(qū)間，漲到外太空去。
保持匯率指數(shù)均衡，才可以維持貿(mào)易平衡，區(qū)間震蕩是最好的模式。不管人民幣兌美元如何，人民幣指數(shù)必須保持相對穩(wěn)定。目前，人民幣指數(shù)正是如此。
這兩年，我從來不擔(dān)心什么匯率崩盤，也跟檀香們說過，安心，再安心，對目前市場了解不多的人，才會說什么崩盤的鬼話。至于具體的原因，也跟大家說過。
我們來看看相反的例證。經(jīng)濟沒有實際的那么好，美國就會逼著主要對手國匯率上升，比如曾經(jīng)的日本和德國。除非人家的泡沫已經(jīng)足夠高，才會揮汗如雨的收割，辦法仍然是改變匯率。
現(xiàn)在，美元指數(shù)總體堅挺。截止11月24日的一周，美元漲跌互現(xiàn)，以陽線收漲于96.92。美聯(lián)儲升息預(yù)期變小，按理美元指數(shù)應(yīng)該喘口氣了，沒想到因為歐元跟英鎊的事，因為歐元區(qū)PMI疲軟，矮子里面拔將軍，美元還是堅挺，這對美國經(jīng)濟不是啥好事。
第二，利率不能大幅上升，實際利率最好處于下降通道。
每個理過財?shù)娜硕记宄F(xiàn)在利率并不高。
拆除市場炸彈需要錢，支持實體經(jīng)濟需要錢，布局未來需要錢。今天有銀行的朋友告訴我，他們已經(jīng)準備民企項目，準備貸款了。
別的不說，光是政府產(chǎn)業(yè)基金，2015年底，全國的政府引導(dǎo)基金是21,834億元，到2018年6月底，上升到58,546億元，出現(xiàn)爆發(fā)式增長。現(xiàn)在，4000億民企紓困基金已經(jīng)到位，利率上升，實體企業(yè)、地方政府、跟金融機構(gòu)會哭。
第三，市場反彈。
接下來，估計貨幣還是維持平衡，由于稅收資金等政策支持，實體企業(yè)營收等好轉(zhuǎn)，市場會出現(xiàn)反彈。
不用擔(dān)心質(zhì)押炸彈，A股質(zhì)押數(shù)量年內(nèi)首降，不用擔(dān)心匯率下降，我們的倉庫有武器，我惟一擔(dān)心的是企業(yè)效率，大量低效企業(yè)拿到錢，混水摸魚減持的手，市場資金上升，那些根本沒有創(chuàng)造價值的大股東大規(guī)模減持。
擔(dān)心需要擔(dān)心的事情，樂觀那些值得樂觀的事。我們檀香學(xué)院，天天跟大家一起看著呢。
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