2019年 絕望中重生，從大的層面考慮，A股漲跌的原因究竟是什么？先看經濟，經濟下行。短期看，股市不是經濟的晴雨表，而是哈哈鏡。長期看，經濟增速通過影響企業盈利對股票價格起到作用，決定股票價格的因素是企業盈利能力。我們判斷，明年經濟庫存從谷底反彈，加上減稅，有利于企業利潤增長。美聯儲加息6次后，美股仍牛，就是減稅的作用。再來看政策。跟房地產一樣，中國股市是政策市，會影響板塊的短期漲跌。但整體不可能，政策會影響風險偏好，決定不了風險偏好。例如今年高層頻頻給股市送溫暖，但是市場就是不買賬，“特立獨行”。
短期看貨幣，無流動性，無杠桿，就無牛市。上漲是錢買出來的，不是吹出來的。中國存在三年半信貸周期，與A股有非常強的正相關性，回顧最近5次經濟短周期，每逢周期上升期，A股都存在系統性上漲機會。如果在投資中順周期而為，會發現錢比較好賺，相反，逆勢而為，即使是高手也會被市場踩在地上摩擦摩擦……
前幾輪A股牛市中，重要的是流動性的量價指標。企業實際融資成本下降才能真正推動企業擴大再生產，需求回升，股市才開始回暖。當前雖然銀行表內寬松，實際貸款利率仍在高位，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速持續下行。2019年信貸不會比現在更緊，上半年貨幣政策將會更加寬松，利率繼續下行，A股也有望重新企穩。最后，從估值層面看，當前估值已經到歷史低位。
截至12月21日，上證市盈率為11.09倍，為2013年以來的歷史低點；深證市盈率為21.3倍，中小板市盈率為23.6倍，均為2008年以來的歷史低點；創業板市盈率則為41.98倍，為2012年以來的歷史低點。而從市凈率來看，上述各大指數均為十年來的低點。而從投資者心態來看，接近最低底，就差搬出那張著名的吃玉米照了。2019 公司兩極分化 謝絕無腦抄底。2019，絕對無腦抄底，A股生態發生了根本變化。
1， 大小票分化加劇。
被納入MSCI后，A股的估值體系逐漸向發達國家的市場靠攏，個人投資者占比明顯下降，機構投資者增加，大小票分化加劇。
2， 退市取得實質性突破，科創板推出，垃圾股風險大增。
2018年吉恩鎳業、昆明機床、烯碳新材、中弘股份、*ST長生5家公司宣告退市。垃圾股很可能永無翻身之地，直到退市。2018年，工業富聯破發，說明題材股稀缺性被打破，上市公司多了，誰也別說大話，所有的公司重新過一過磅、重新估一估值。2019，注冊制的科創板樂將十分亮眼。各地撥拉本地可以在科創板上市的有幾家，光是上海一個地方，收上來的信息表大概有1000家左右，全國幾千家公司入庫沒有問題。深交所的創業板有點急，為了增加競爭力，說不定創業板會有新政出臺。這一來，殼資源就更不值錢了。上市資源多了，爛股就不值錢了，畫皮變漂亮女鬼風險又太高，有業績的美女，沒有被高估值的真實美女公司才是香餑餑。
3， 業績兩極分化，概念股稀缺性蕩然無存，A股將初步變成靠業績說話的市場。
A股未來會出現港股式的兩極分化格局，資金向優質標的集結，垃圾股一地雞毛。2019，廢話少說，看業績看贏利，我們要買養在深閨的黑馬股，和被錯殺的個股。
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