恒指上周顯著揚升，上周四最高見24717點，已經升破3月中旬的高位24656點，形態上擺脫了過去一個月來的整固悶局。短線高位或趨震蕩，但若能企穩24600點附近，并進一步向上，則有機會確認展開新的升浪，后市可望繼續大漲小回，屆時策略上可考慮以短線看漲為主。
4月行情結束，恒指月線出現四連升，上周強勢突破主要獲外圍歐美股市提振。法國大選首輪結果受到市場歡迎，民調顯示第二輪選舉料馬克龍勝算仍偏大，推升了市場風險偏好，歐美股市上周均有不俗升幅。內地A股方面，已經連跌第三周，但上周跌勢已有所緩解，整體市場氣氛仍謹慎。
港股過去一周自觸底24000點后強勢反彈，大市交投方面跟隨放大，上周的日均成交額重上700億港元。衍生市場交投方面，認股證上周成交回升至80億港元以上水平，但牛熊證成交變動不大，日均成交仍不足40億港元。
恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的五個交易日，牛證出現約6270萬港元資金凈流出，熊證則獲得約2.13億港元資金凈流入，反映較多資金趁市況上升時部署淡倉。街貨分布方面，截至上周三，恒指牛證街貨主要集中于收回價23500點至24200點之間的過夜街貨相當約4430張期指合約；至于恒指熊證，街貨分散于收回價24800點至25200點附近，相當于約3600張期指合約。
行業資金流數據方面，期內手機配件股板塊的相關認購證獲得約2700萬港元資金凈流入；此外，內地保險股板塊得到約1960萬港元資金凈流入相關認購證。至于信息科技股板塊則顯示看空資金較多，相關認沽證獲得約2600萬港元資金凈流入。
權證引伸波幅方面，指數權證普遍回落，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下跌1.4個波幅點至12.4％，國企指數的引伸波幅下跌1.8個波幅點至15.1％；個股板塊方面，信息科技股的引伸波幅下跌約2.4個波幅點；電訊股的引伸波幅下跌約2.4個波幅點；國際銀行股的引伸波幅下跌約3至5個波幅點；手機配件股的引伸波幅則急升約9.3個波幅點。
港股高位整固時有較多資金流入認沽證作看空部署，但投資者需注意，一些較價外或較短期的認沽證，價格可能已跌至一、兩港分，這類型權證時間值損耗急，對正股價格敏感度低，價值更有機會跌至1港分以下，屆時沽貨困難，風險不容忽視。
其實，市場上很多“仙輪”或“仙牛熊證”的條款都是相當進取，例如短期深入價外輪或接近收回價的牛熊證等，投資風險極高。不過，當中也有一些是例外的，例如換股比率較高的恒指輪或牛熊證，即使它們不是短期價外輪或相當接近收回價的牛熊證，其面值受到影響也較低。就假設一對恒指牛證為例，牛證A和牛證B的行使價、收回價和到期日均相同，牛證A的換股比率為10000兌1，牛證B的換股比率為20000兌1。
當牛證A的造價為0.1港元的時候，牛證B的造價則為0.05港元，然而，兩者的收回距離相同，收回風險一樣，但造價卻因換股比率而有所不同。因此，不是所有仙輪或仙牛熊證都不宜選擇的，投資者應仔細衡量相關條款，勿以權證的表面價格去衡量其價值及風險。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應咨詢專業建議。）