根據公開數據，現時電視廣播主席陳國強、副主席黎瑞剛及HTC董事長王雪紅，分別透過旗下公司，共同持有Young Lion（下簡稱YL），YL持有TVB 26%股權為最大股東，但集團僅曾披露YL具投票權股份的股權架構。由于TVB早前擬進行回購，YL按例向香港證監會申請豁免全面收購，意外被香港證監會發現YL背后復雜架構。香港證監會表示，YL接近九成的股權都沒有投票權，只有10.61%股份具有投票權。計及全部種類的股份后，黎瑞剛透過CMC，實際擁有YL近八成股權，理論上才是TVB大股東，實益持有TVB 20.5%股權。
近年深陷‘染紅’爭議的電視廣播，一項回購計劃意外‘自爆’實際股權結構，香港證監會不但質疑‘中國梅鐸’黎瑞剛才是公司大股東，甚至猜測其背后另有‘話事人’。香港證監會表示，集團現時最大單一股東Young Lion，涉及不同股權架構，因此要求集團交代大股東股權架構全部詳情。消息稱TVB拒絕就范，不排除就此司法復核。
消息人士：裁決不合理 TVB或司法復核
香港證監會認為，雖然CMC大部分持股不具投票權，但卻擁有較多的董事提名權、議案批準或否決權，變相具實質控制權。陳國強雖擁有YL過半數投票權股份，但擁有YL董事局大多數成員委任權的卻是CMC，意味陳國強無法控制YL的投票決定。
但更吊詭的是，香港證監會進一步質疑黎瑞剛不一定是CMC的實質控制人。雖然黎瑞剛持有CMC 86.19%具投票權股份，但香港證監會相信CMC同時存在另一類股份，CMC股東之間可能存在協議，可以透過YL對TVB行使權力，估計黎瑞剛在CMC（換言之即YL及電視廣播）之中，可能‘沒有如此重大的股本權益’，換言之，擁有實權的或另有其人。香港證監會裁決亦非常罕見，不但要求電視廣播須在股東通函中，全面披露背后的實際股東架構，而且需先于股東特別大會獲股東投票通過回購議案，惟不會同時授出全購豁免。意味TVB即使依香港證監會指示全盤執行，最終亦可能需要進行全購。
要求股東會先通過回購 不授出全購豁免
消息人士稱，TVB對香港證監會今次裁決，破天荒要求公司召開特別股東會，僅就是否贊成回購進行投票，卻不同時授出全購豁免，這并不合理。TVB又認為，證監今次裁決，公司未能在特別股東大會上按《廣播條例》外資持股超過49%的規范執行投票權扣減，將對上市免費電視臺運作產生深遠影響，因而致考慮司法復核。香港證監會的裁決認為在特別股東大會上，TVB所有股東都應該有同等投票權。
TVB現難撤回購 或須全面披露幕后股東
電視廣播（0511，TVB）今次回購引發隱藏股權架構問題，公司與香港證監會以至收購合并委員會之間的交手更滲出陣陣‘火藥味’，香港證監會稱在向TVB要求索取股東關系協議時遇到困難，強調‘當事人（TVB）應充分合作’。TVB現已騎虎難下，因證監明言回購‘應繼續進行’，意味TVB如要取消回購避免公開信息亦有困難。
香港證監會明言回購“應繼續進行”
香港證監會收購及合并委員會，進行聆訊時發現事情并不簡單，因為YL的股權架構相當復雜，因此委員會要求集團交出YL的股東協議。但委員會指出，在索取有關文件的過程中遇到困難，更指摘YL沒有請一名熟悉股東事務的董事出席聆訊，盡管委員會早已指示須這樣做。
電視廣播自行引爆‘炸彈’，香港證監會已要求集團就回購發出股東通函，要在通函內全面披露YL的實際控制權。最重要的是，事件發展至今，即使TVB希望取消回購方案避免披露更多信息，但據了解，根據現行回購運作，電視廣播已不能在現階段撤銷方案，加上因應收購及合并委員會裁決，令回購方案產生不明朗因素，并需要繼續保留資金準備回購，現階段不會考慮派特別息。
委員會在文件中表示，聆訊時電視廣播促請委員會授予清洗交易的寬免，或完全不授予有關寬免。委員會則表示，寬免既不是權利，亦不是‘特權’，上市公司不能命令委員會做任何事情。字里行間充滿火藥味。
消息人士表示，TVB最初未能滿足證監會要求，是因為集團本身沒掌握太多股東資料。無論如何，最后委員會行使權力得到所需文件后，才發現YL背后的架構復雜。