雖然股市表現良好，但港元匯率今年以來的表現不盡如人意。截至北京時間5月11日18時，美元兌港元匯率已由2017年年初的7.75附近升至7.79。是否有較多資金從香港市場流出導致港匯持續下跌？目前來看，香港市場并不存在資本大幅外流的風險。
截至11日收盤，香港股市出現三連陽。當日恒生指數最高見25203點，再創21個月高位，隨后漲幅收窄，于25100點之上震蕩，最終收報25125.55點，漲幅為0.44％。
利差因素導致港幣下跌
在2017年第一個交易日（1月2日）美元兌港元達到7.7505后，港元匯率就開始持續震蕩走軟。對于港元匯率的持續下跌，業內人士表示，還是要歸結為利差的因素。盡管去年12月和今年3月美聯儲連續兩次加息之后香港金融管理局也都進行了“跟隨式加息”，但港幣市場拆借利率“不買賬”，成為壓制港元匯率持續走軟的推手。
數據資料顯示，上一次港元持續走貶是在2016年年初，當時香港地區和美元利率也出現了一次顯著背離。美聯儲在2015年12月加息25基點，LIBOR美元利率應聲上行，但香港金管局在緊跟美聯儲加息后，港幣同業拆借HIBOR利率卻幾無變化。專家分析稱，在美聯儲利率正常化的背景下，盡管香港實行聯系匯率制度，但自身的經濟基本面還不能充分支持香港金管局主動加息。
這兩年來，港元匯率曾經出現過三次較為持續的階段性下跌，分別是在2016年1月、2016年5月和2016年12月。其中，除2016年5月外，2016年1月和2016年12月的兩輪港元匯率下跌，整體與美聯儲的加息在時間窗口上高度吻合。
南下資金踴躍
香港金融管理局近日公布的數據顯示，2017年4月底的官方外匯儲備資產為4000億美元，較3月底的3955億美元環比增加1.14％。對于市場擔心的香港資本外流問題，專家分析稱，結合近幾個月內地官方外匯儲備和香港近期金融市場整體情況來看，并沒有出現明顯的異常資本流動情況。
最近香港股市的良好表現，則反映出在資金面上南下資金仍然比較活躍。數據顯示，從年初至今，港股通（滬）資金流入為約1046億元，港股通（深）流入為275億元。南下資金量仍然明顯高于北上。5月11日，滬港通南向流入25.57億元，深港通南向流入2.16億元，南向合計流入27.73億元，總成交額占大市成交額的9.38％ 。
摩根士丹利發表報告表示，長遠看好中國市場，并重申對恒指的最樂觀預測為突破30000點。摩根士丹利主要認為，應該以長線的角度去看中國經濟，相信中國可以避免金融市場的震蕩，因政府有能力控制流動性及避免信貸周期逆轉。大摩預計內地資金將繼續南下至香港市場，估計未來12個月的南下資金將多達300億美元，其中100億美元為保險資金。
統計數據顯示，近期南向資金重點流入的板塊包括內資金融股、地產股、能源股等。在個股方面，匯豐控股、豐盛控股、中國神華、新華保險、中信銀行、中國移動的凈買入額均排在前列。此外，騰訊、美圖、周黑鴨等均為受關注度較高的股票。尤其是騰訊在最近兩周股價連續走強，目前市值已達2.41萬億港元。