在近18個月的時間里，港股市場吹響牛市的號角，一直震蕩向上。但在8月11日，在世界部分地域局勢緊張導致外圍市場下跌的影響下，恒生指數大跌了2.04%，創出今年以來的單日最大跌幅。與此同時，此前被市場普遍認為是大牛股的騰訊控股及吉利汽車也進入領跌行列，分別大跌了4.9%和4.46%。
面對港股市場突如其來的大跌，是“逃跑”還是“上車”？《每日經濟新聞》記者獨家采訪興業證券(601377,股吧)全球首席策略師張憶東，他仍然堅定看多港股，認為目前是有驚無險，并分享了港股市場的秋季策略。
恒指放量大跌2.04%
由于美股三大指數均出現大跌、歐洲各大股指也表現不佳，在這樣的背景下，恒生指數在8月11日低開低走，下跌2.04%，創出今年來單日最大跌幅。而《每日經濟新聞》記者注意到，在恒生指數大幅下跌的同時，港股成交量迅速放大，成交金額達到了1394億港元。
而此前長期持續流入港股的內地資金，在8月11日也出現了倒流現象，當日港股通凈流出的資金就達到了23.12億港元。
此前港股的一些明星股在8月11日也出現了較大回調，恒指成分股騰訊控股及吉利汽車分別下跌4.9和4.46%。
《每日經濟新聞》記者發現，在迄今近18個月的時間里，恒生指數也多次出現單日下跌2%的情況，但是均在不長的時間里重返下跌前的點位。
對于港股的下跌，凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬表示，由于全球股市明顯回落，港股近期累積顯著升幅后，終于作出調整。恒指跌穿10天平均線后，沽壓有所上升，8月10日及8月11日單日成交金額更超過1000億港元，拋售壓力很沉重。雖然目前判斷港股是否已見頂尚太早，但就短期而言，大市或需繼續整固。
不過值得欣慰的是，8月11日美股三大指數均停止下跌，并以紅盤報收。納斯達克指數、標普500指數、道瓊斯工業指數分別上漲了0.64%、0.13%和0.07%。VIX指數（恐慌指數）也在周五下跌了3.3%。
港股仍是全球“洼地”
對于港股市場的牛市，興業證券全球首席策略分析師張憶東早在2016年9月份就提出了，而恒生指數也從2016年9月的23000點左右漲至了近期的近28000點。
在2016年一季度，張憶東提出戰略性看多港股，同年9月份提出港股開啟新牛市的觀點。而在今年3月份他再次提出，新牛市基本面是龍頭公司盈利改善贏家通吃，資金面從“北水”南下到“西水”東進。而在6月份，他則提出，戰略性配置中國最具世界競爭力的核心資產，港股三季度牛市的顛簸風險加大，核心資產洗洗更健康，有驚無險。建議要尋找性價比好的核心資產，而不要盲目追高等重要觀點。
對于上周恒生指數的突然下跌，他也早有預警，張憶東向《每日經濟新聞》記者表示，在7月20日就認為，恒生指數在28000點至30000點附近有壓力。
從全局的角度看，張憶東指出，港股牛市在這個秋季的節奏是業績支撐行情，三季度顛簸增多、有驚無險。恒生指數從去年18000點上漲至今，已經積累大量獲利盤，獲利回吐的壓力需要釋放。三季度港股面臨沖高之后的整固顛簸。而地緣因素、中國和歐美經濟相對強弱變化、美股的科技股休整，都可能是短期調整的契機，都有驚無險。
對于目前港股的估值，他表示當前恒生指數估值已經回到了14.5倍，過去6年的箱體上軌附近。但是，長期來看現在只是“底部的頂部”，中國經濟轉型創新將提升港股估值中樞。從全球角度來看，港股仍是估值洼地，無論PE還是PB都處于全球最低的水平。
可逢低布局錯殺的核心資產
目前港股市場出現顛簸，張憶東認為，“8月中報密集披露，公司業績改善支撐港股行情。上半年表現落后，預期較低的內資周期股和金融股，業績有望超預期。雖然恒生指數市盈率已經回到過去6年高位，但是恒生國企指數市盈率仍處于較低位置。資訊科技、地產建筑是主要的上漲板塊，金融和周期股漲幅也相對落后，因此，中報業績超預期可能成為股價的催化劑。”
另外，他還指出，調整也只是獲利回吐，有驚無險。當風險釋放時，可勇敢買入性價比高的核心資產，因為當前的震蕩只是港股牛市的休整，積蓄進一步向上的動能。關鍵還是要看長期的核心競爭力和中期估值盈利的性價比，若港股細分行業最有競爭力的核心資產遇短期情緒化錯殺，可以逐步逢低布局。
張憶東看好保險、銀行等“大金融”板塊，看好不斷創新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。他指出，“看好新一輪消費升級的機遇，看好保險為代表的"大金融"板塊的盈利和估值雙擊，看好不斷創新、具備全球競爭力的可選消費及服務龍頭。比如金融行業，中國平安已經是全球市值第一的保險公司。非日常消費品行業中，中國的汽車公司市值居于世界前列，美的、格力進入耐用消費品行業前三，新東方、學而思是全球數一數二的綜合消費者服務企業。互聯網消費中，阿里巴巴、騰訊、百度、京東都處于世界前列。”
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