分析師指出，通常當提到現貨黃金的“負相關指標”，投資者的腦海中第一反應會是美元指數，不過近期，美元與黃金屢屢出現同漲同跌的情形，越發不好從美元當中探尋黃金的蹤跡。
分析師強調稱，下面這幾張圖告訴你，關于黃金的下一步將這樣走……
黃金與美股的“負相關性”正在加強
很明顯看出，從2017年至今，黃金與美股的“負相關性”越來越強，超過了前兩年。市場風險偏好情緒高漲，道瓊斯指數近日觸及21000點關口，納指也創下歷史新高。而黃金則在投資者把資金紛紛涌入美股之際，慘遭“舍棄”。
美股VIX一度跌破10，打壓黃金
如此低的VIX值實屬罕見。自VIX 1994年成立以來，僅有2006年11月和2007年1月兩次低于11(注意，這兩次都是大事件的前夜)，而本月初，VIX竟一度跌破了10。
VIX基于期權的隱含波動率編制而成，在期權交易中，隱含波動率通常代表著對市場未來風險程度的預期，因此VIX往往被看作是領先市場的風向標。一個高VIX的市場往往意味著恐慌情緒的蔓延，故在海外VIX也被戲稱為“恐慌性指數”。而VIX指數偏低，打壓避險資產黃金。
美股ETF仍處高位，而黃金凈多頭頭寸至六周低位
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(5月12日)公布的周度報告顯示，截至5月9日當周，對沖基金和基金經理減持COMEX黃金凈多頭頭寸至六周低位。上周為投機客連續兩周減持黃金凈多頭頭寸。
美股還漲嗎？季節性圖顯示5月是“幸運月”
標普500季節性圖，綠色為與前一個月相比上漲幅度，紅色為下跌幅度
道瓊斯季節性圖，綠色為與前一個月相比上漲幅度，紅色為下跌幅度
美股被市場認為“非理性繁榮”。有分析認為，在恐慌指數VIX 超級低的情況下，反而需要警惕美股的大幅下挫。雖然這種理論靠不靠譜還需要市場進一步去驗證，但就當前而言，美股在技術形態上面，上漲趨勢仍保持完整，維持著跟黃金的“負相關性”，若單從美股的角度來看待黃金，那么黃金暫時不會出現大幅度的反彈行情。
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