今年大宗市場與以往不同，鉑族金屬取代黃金成為市場焦點。在黃金白銀等貴金屬頭寸都下跌的同時，鉑金成為近幾周來投機性持倉持續上升的貴金屬。鈀金大多數人認為是汽車行業發展提振了鈀金，但是海綿鈀的價格相對低于鈀錠，并能沒有很強的溢價表明需求并不完全由汽車/工業的驅動。
市場焦點不在黃金，而在鉑族金屬
瑞銀稱，今年五月的倫敦鉑金周與往年不同，主要聚焦于鉑族金屬，而非黃金。2016年年初，金價反彈，吸引大多數投資者討論，而鉑族金屬則被推向“后臺”。今年迄今為止，黃金市場表現一直相對溫和，保持在更廣泛的范圍，這反過來又對其波動率造成了壓力。由于汽車行業趨勢帶來的有關需求的分歧，鈀金遠期價格和波動率的顯著變化，以及鉑金相對價值的極端走勢，鉑族金屬尤其是鈀金聚集了更多的關注。
鈀金遠期價格表明市場供需收緊，但是海綿鈀的價格相對低于鈀錠，所以并不支持上述觀點。海綿鈀并能沒有很強的溢價表明需求并不完全由汽車工業的驅動。與此同時，有關供應方面的討論也很多，最近的消息暗示著俄羅斯供應或短缺。英國有色金屬巨頭Johnson Matthey公司上周公布的數據顯示，預計俄羅斯供應量可能下降3%，這將導致全球供應下降2%。可以肯定的是，今年倫敦鉑金周會有很多人討論鉑金和鈀金。
鉑金VS鈀金
本周早些時候，短期和長期的觀點存在明顯的區別。大多數人都同意，汽車行業的趨勢如使用柴油份額加速下滑，電動汽車（EV）滲透率的增長可能會導致鉑金需求下降，同時電動汽車銷售仍在增長，提振鈀金。因此，對鈀金與鉑金有明顯的偏好，許多人討論鈀金對鉑金平價甚至是溢價的可能。很多人認為這些是不可忽視的可能性，可能是一個“何時”而不是“如果”的問題。然而，瑞銀認為，平價和溢價的情況可能會出現，但不太可能持續，不會成為新常態。整體上來講，瑞銀認為，鈀金交易可能在未來長時間內高于鉑金交易。
鉑金是唯一被投資者增持的貴金屬
截至5月16日，所有的貴金屬頭寸都有所下降，但鉑金除外。黃金凈多頭連續第四周下跌，頭寸下降1.92 moz（百萬盎司），凈頭寸下降至13.82moz，僅為創紀錄的37％，是3月以來的最低水平。白銀頭寸同樣下滑，下跌62.30moz至293.16moz，為去年二月以來的最低水平。在過去四周，白銀多頭頭寸減少了300moz。而鉑金是上周唯一頭寸增加的貴金屬，在達到自2009年8月以來的最低水平之后，鉑金凈多頭上漲104.75koz（千盎司） 至 862.80koz。相比之下，本周鈀金頭寸下跌70.80koz，延伸上周跌勢。
貴金屬ETF更新：
由于流入英國基金（25.99koz），黃金ETF持倉增加0.03moz。五月黃金ETF持倉重量下降了0.03moz，但今年迄今為止增加了4.02moz。由于流入英國基金814.96koz，白銀ETF持倉增加了0.81moz。五月白銀EFT持倉增加24.09moz，今年迄今為止增加17.68moz。鉑金和鈀金ETF持倉在21日并未改變。本月至今，鉑金ETF持倉總量增加了70.84koz，今年迄今為止增加了139.55koz。鈀金ETF持倉量當月下降了5.50koz，今年迄今為止下降了187.58koz。