長久以來，由于國際黃金以美元計價，一般情況下，黃金價格走勢會和美元指數走勢成反比關系，因此黃金投資者對于美元指數走勢十分關注。然而，Montrusco Bolton駐多倫多的股票業務副主管John Goldsmith近日表示，黃金投資者或許應當將目光由美元轉向日元。就目前而言，日元與黃金走勢的相關性要強于其他貨幣。
通常意義上，金價往往與美元走勢相反。能夠推高美元匯率的因素或是事件——例如美國經濟增長好于預期或是美聯儲加息、縮表等——通常都會打壓金價，反之亦然。然而這種關系自去年以來出現過數次負相關性減弱的時期。
2016年下半年國際現貨黃金價格走勢與美元指數走勢對比圖
上圖為2016年6月至10月國際現貨黃金價格和美元指數走勢的對比圖，紅線為國際現貨黃金價格走勢圖，綠線為美元指數走勢。John在報告中表示，在該時間段內，美元指數波動幅度較低，而黃金價格的震蕩負的則相對較大。甚至在7月份時出現黃金價格和美元指數正向走高的關系。
2016年底至今美元指數與國際現貨黃金價格走勢對比圖
上圖為2016年底至今的國際現貨黃金價格和美元指數走勢對比圖，其中紅線為國際現貨黃金價格走勢，綠線為美元指數走勢。其中在2月至3月期間，美元指數走勢與國際黃金價格走勢呈現正相關關系。
日元兌美元價格走勢與現貨黃金價格走勢對比圖
在美元指數與黃金價格走勢之間的負相關關系弱化之時，John分析表示，日元成為和國際黃金價格走勢相關性最強的貨幣。如上圖所示，上圖為2016年底至今的日元兌美元價格走勢和國際黃金價格走勢的對比圖，紅線為國際黃金價格走勢，綠線為日元兌美元價格走勢。由圖可見，日元與黃金價格走勢呈現極為一致的相關性。
知名金融博客ZeroHedge Fund也撰文表示，實際上，從30分鐘走勢圖來看，黃金價格與日元價格走勢自2016年底以來便開始呈現極強的正相關性。
黃金、日元與美元指數走勢對比（黃線黃金、黑線日元、綠線美元）
此種相關性的原因在于，日元是亞太地區內幣值最為穩健的貨幣，其性質就相當于亞太地區的美元。而當中國的投資者尋求避險資產時，他們會同時選擇投資黃金和日元;而歐洲人避險則更傾向于選擇美元資產。當亞太地區經濟體的力量逐步增強，美元的避險性質就略顯弱勢了，而相應的，日元和金價的正相關性則得到逐步增強。
（原標題：看美元或已過時？預知金價走勢今朝當看日元）