匯豐（HSBC）首席貴金屬分析師James Steel周二（7月4日）表示，金價受限于美元疲軟的利好和收益率上升的利空影響之間，但隨著股市進一步走軟可能引發“避險”需求，金價將會開始走高。
黃金承受著巨大的壓力，因為央行官員們基本上已經發出了結束多年超寬松貨幣政策的信號。傳統角度來看，不斷攀升的收益率會終結黃金漲勢。
上周四，美國10年期國債收益率從此前的2.227%觸及高位2.297%，上周初僅為2.144%。
即使考慮到市場已經預期到加息，但實際加息仍會削弱金價。
然而，金融市場的發展并不全是利空黃金。
美元兌歐元一度跌至14個月低點，隨后部分反彈。這是對黃金的救命稻草，并幫助穩定其價格。很有可能的是，高收益的利空影響繼續被抵消，或者因美元走弱緩解。
圣路易斯聯儲主席布拉德此前表示，他不認為美聯儲需要在利率上做更多，但他認為，下一步的自然舉措是削減資產負債表。
他還表示，美聯儲應該定期對通脹目標進行評估。簡而言之，這可能是美聯儲開始縮減資產負債表的信號，這無疑是利空黃金的。
但投資者大多預期此舉將會發生，因此黃金的反應可能是溫和的。這可能意味著，如果逐步實施縮表，可能不會對黃金造成太大影響。
上漲幅度較大的是波動率指數，在過去一個月里，VIX指數平均上漲了10%，在周四升至14%。
黃金通常會對這種不確定度做出積極的反應，但目前還沒有這樣做。如果股市繼續處于守勢，黃金最終將成為更大的“避險”買盤的受益者，即使收益率走高。