· 黃金期貨上周累計下跌1.9%，結束三周連漲行情；

　　· 美國通脹率上升，美聯儲12月加息幾率升至50%以上；

　　· 周五朝鮮發射導彈、倫敦發生恐怖襲擊、美國“恐怖數據”不如預期；

　　· 黃金凈多倉增加9462手，但看漲黃金的投資者比例下降；

　　· 颶風短期沖擊消退，油市長期利好突顯；

　　· 美油布油創下一個半月以來的最大單周漲幅；

　　· 美國原油鉆井數量減少7座降至749座，連續兩周減少；

　　· 朝鮮半島周邊爭端對亞洲海上原油運輸造成威脅；

　　· 紐約原油投機性凈多倉減少7633手至374480手。

　　貴金屬：利空因素扎堆 黃金結束三周連漲行情

　　截至上周五收盤，黃金多頭經歷了近一個月以來最為慘淡的一周。紐商所12月交割的黃金期貨價格下跌4.10美元或0.3%，至1325.20美元/盎司，錄得8月31日以來的最低收盤價，上周累計下跌了1.9%，結束了此前三周連漲的行情；12月交割的白銀期貨價格下跌8.8美分或0.5%，報收于每盎司17.701美元，跌幅為0.5%，上周累計下跌了2.3%左右。

　　總體來看，上周是避險情緒退潮的一周。在試爆氫彈之后，朝鮮并沒有一鼓作氣地在9月9日試射彈道導彈，使市場大大松了一口氣。雖然在周五朝鮮“補發”了導彈，英國倫敦也發生了恐怖襲擊，但是投資者對此反應平淡，金價在日內小幅上漲后最終收跌。此外，颶風“艾爾瑪”雷聲大雨點小，威力并沒有預期的大，也讓市場上的避險需求失去了支撐。

　　另一方面，白宮預算辦公室主任穆爾瓦尼（Mick Mulvaney）周三在福克斯商業電視臺表示，修改后的稅改細節將會提前在9月25日發布，這一日期得到了眾議院議長瑞安的證實。特朗普稅改終于取得進展，對于美國股市來說是個天大的好消息，美股三大指數均在周內收漲，道指、標普500指數更連創歷史新高，這使得黃金對投資者的吸引力大大下降。

　　此外，猜測美聯儲是否加息的游戲還在繼續進行。現在正處于FOMC議息會議前的靜默期中，市場主要依據數據表現來判斷加息的幾率。而在上周四公布的數據中，美國8月CPI年率較上月有所上升，朝美聯儲2%的通脹目標前進了一步。同時公布的美國初請失業金人數則錄得增加28.4萬人，低于預期，證明美國就業市場表現比市場預計的更好。受到來自通脹和就業數據兩方面的支撐，美聯儲12月加息25個基點的概率自7月來首次上升至50%以上。

　　美聯儲將在本周四公布利率決議及政策聲明，市場普遍認為該行將不會在本月加息，但是有可能開始縮表行動。此外，摩根士丹利和美銀美林還提出了本次會議上的新看點，即有鑒于此前一直疲軟的通脹數據，美聯儲可能會將通脹預期和點陣圖同時下移。

　　上周黃金市場的好消息不多，周五的“恐怖數據”——美國8月零售銷售月率僅錄得不及預期的-0.2%是其中之一，數據公布后金銀曾短線回升，不過漲勢最終沒能持續。知名金融博客零對沖評論稱，8月零售銷售數據疲弱的原因可能有三個，一是颶風“哈維”的影響，二是亞馬遜近期Prime Day大型網絡購物活動令消費者零售支出統計數據模型失真，三是秋季入學并沒有帶來零售銷售熱潮。要注意的是，颶風“哈維”是在8月較晚時候發生的，因此其影響不是最主要的。

　　CFTC倉位報告顯示，截至上周二，投資者仍看多黃金，投機性黃金凈倉位增加9462手至254760手，不過增量相較于之前一周已經下降了許多。周五的Kitco黃金調查則顯示，華爾街專業投資者中，看漲黃金的人數比例下降至50%，看漲黃金的普通投資者比例則僅有40%。

　　在紐商所的其他金屬交易中，12月交割的銅期貨價格報收于2.949美元/磅，上周下跌3.3%左右；10月交割的鉑期貨價格下跌9.10美元或0.9%，至971.80美元/盎司，上周累計下跌了4%左右；12月交割的鈀期貨價格則上漲7.45美元至921.75美元/盎司，但周內仍下跌了1%。

　　能源類：短期沖擊消退 長期利好助油價獲7月以來的最大單周漲幅

　　隨著颶風的短期沖擊逐漸消退，油市的長期利好因素開始突顯，油價順理成章地迎來了一個半月以來的最大單周漲幅。紐商所10月交割的WTI原油期貨價格收平于49.89美元/桶，上周累計大漲5.1%；ICE交易所11月交割的布倫特原油期貨價格上漲0.15美元或0.3%，至55.62美元/桶，周內上漲了3.4%。美油布油均創下了自截至7月28日當周以來的最大單周漲幅。

　　上周油價高漲的原因是，此前因受颶風“哈維”影響而被迫關閉的美國墨西哥灣沿岸地區的煉廠及其他設施已經恢復了運營，原油需求恢復。施耐德電氣的大宗商品分析師弗拉瑟（Robbie Fraser）在一份研究報告中指出，颶風哈維這個短期因素正在開始消散，因此市場開始更加密切地關注有關OPEC和美國原油供需的長期有利形勢發展了。

　　在上周公布的數份報告中， IEA的數據顯示8月份的全球原油供應量有所下降，OPEC和IEA共同上調了今年的原油需求預期，EIA則下調了今明兩年美國原油產量預估。而油服貝克休斯周六凌晨公布的數據顯示，本周美國國內的活躍原油鉆探平臺數量減少了7座，總數降至749座，連續第二個星期下降。弗雷澤爾對此評論稱，美國原油鉆探平臺的數量正在穩步減少，從而提高了美國產量增長陷入停滯狀態的可能性，目前的產量仍舊保持在低于颶風哈維來襲以前的水平。

　　不過，朝鮮在周五試射彈道導彈的行為稍稍限制了油價的漲幅。伍德麥肯錫在給投資者的紀要中寫道，東亞航線的海上原油貿易量占了全球的三分之一，朝鮮半島周邊如果出現軍事沖突，將會波及這一航線，而且亞洲地區近一半的煉油產能也會受到威脅。

　　CFTC倉位報告顯示，截至上周二當周，紐約原油投機性凈倉位減少7633手至374480手。不過接下來的時間內油價漲勢迅猛，市場情緒或許會有所改變。

　　在紐商所的其他能源交易中，10月交割的RBOB汽油期貨價格上漲3.3美分或2%，報收于1.662美元/加侖，周內累計上漲了0.9%左右；10月交割的天然氣期貨價格收盤下跌4.6美分或1.5%，至3.024美元/百萬英熱單位，單周則上漲4.6%。

　　【本周前瞻】

　　周一17:00，歐元區8月CPI年率終值及月率；日本東京證券交易所因敬老日休市一日；

　　周三04:30，美國至9月15日當周API原油庫存；22:30，美國至9月15日當周EIA原油庫存；

　　周四02:00，美聯儲FOMC公布利率決議及政策聲明；02:30，美聯儲主席耶倫召開新聞發布會；11:00，日本央行公布利率決議及政策聲明；21:30，歐洲央行行長德拉基在一場會議上就金融穩定發表演說；

　　周五21:30，2017年FOMC票委、達拉斯聯儲主席卡普蘭在堪薩斯和達拉斯聯儲能源會議前參加問答環節；

　　周六01:00，美國至9月22日當周石油鉆井總數。