★美國(guó)股市已經(jīng)見(jiàn)頂？
本周，美國(guó)銀行（BankofAmerica）、IBM和Visa等美國(guó)企業(yè)相繼公布了今年第二季度財(cái)報(bào)。不過(guò)，如今卻有越來(lái)越多的投資者堅(jiān)持認(rèn)為，美國(guó)股市已經(jīng)見(jiàn)頂了。他們的觀點(diǎn)是：美股牛市已經(jīng)持續(xù)了8年之久，即將“壽終正寢”；美聯(lián)儲(chǔ)削減資產(chǎn)負(fù)債表以及加息或令美股經(jīng)歷一段比預(yù)期更為艱難的時(shí)期；特朗普稅改缺乏進(jìn)展的狀況已令美國(guó)股市增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩；從技術(shù)面來(lái)看，美國(guó)股市估值過(guò)高。
★美國(guó)股市估值是否真的過(guò)高？
然而，分析師認(rèn)為，美國(guó)股市目前處于歷史高位，主要是因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)盈利處于歷史高位。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)正在改善。那么，美國(guó)股市估值是否真的過(guò)高呢？
眾所周知，盈利預(yù)期是影響股票價(jià)格的重要因素之一。根據(jù)摩根大通（JPMorgan）的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為17.5倍。雖然這一遠(yuǎn)期市盈率數(shù)據(jù)略微有點(diǎn)高，但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，仍差強(qiáng)人意。因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)二十年的遠(yuǎn)期市盈率平均值為16倍。
分析師指出，那些認(rèn)為科技股估值過(guò)高的觀點(diǎn)也是不正確的。因?yàn)榭萍脊傻氖杏嗜缘陀跉v史平均水平。據(jù)悉，科技股目前的遠(yuǎn)期市盈率為17.9倍。然而，其二十年的遠(yuǎn)期市盈率平均值為20.8倍。
高盛集團(tuán)表示:“盡管美國(guó)股市的市盈率已從2007年的高位有所擴(kuò)大，但它們本身并不是風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。尤其是在短期內(nèi)，如果美國(guó)股市的波動(dòng)性仍保持穩(wěn)定的話，那么它們就不會(huì)成為風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。我們預(yù)計(jì)，各行業(yè)每股收益增長(zhǎng)良好的狀況可能會(huì)助推美國(guó)股市再創(chuàng)新高，并有助于降低市盈率?！?/span>
★美國(guó)股市中確實(shí)存在一些估值過(guò)高的股票
當(dāng)然，美國(guó)股市中確實(shí)存在一些估值過(guò)高的股票。以下即是一些例子：
目前，蘋(píng)果（APPle）公司的股票的12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為16倍，錄得五年以來(lái)的最高水平。也許該公司的股票可能會(huì)在今年再漲30%，但分析師認(rèn)為，該股票存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。
分析師還指出，更為糟糕的股票是能源股。根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，能源股當(dāng)前的遠(yuǎn)期市盈率為26.3倍。然而，其二十年的遠(yuǎn)期市盈率平均值為17.4倍。
據(jù)FX678觀察，目前國(guó)際油價(jià)徘徊在40美元/桶-45美元/桶之間，遠(yuǎn)低于分析師在今年早些時(shí)候做出的60美元/桶的預(yù)估值。這是導(dǎo)致能源股下跌的重要因素。
以埃克森美孚（ExxonMobil）為例，該公司本應(yīng)在今年第二季度每股盈利99美分。但因國(guó)際油價(jià)沒(méi)有上漲，該公司的每股盈利已經(jīng)降到了85美分。并且，該公司的每股盈利仍在繼續(xù)走低。
★美股牛市并未“壽終正寢”
分析師表示，盡管市場(chǎng)上確實(shí)存在這些估值過(guò)高的股票，但標(biāo)普500指數(shù)本身的遠(yuǎn)期市盈率只是適度增長(zhǎng)。
高盛集團(tuán)稱：“只要宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然支持全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)較低。與此同時(shí)，全球央行仍保持寬松的貨幣政策。那么，我們將不會(huì)看到牛市的終結(jié)。與此同時(shí)，全球股市和企業(yè)盈利均將處于紀(jì)錄新高?！?/span>
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