近幾年來，為刺激借貸以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一方面美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在歷史低位，另一方面不斷購買美國國債以及抵押貸款支持證券，這種措施也被稱為“量化寬松政策”。
而在今年6月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)不但在6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行第三次加息，同時(shí)也宣布了一項(xiàng)縮減債券規(guī)模計(jì)劃，最初停止再投資的到期公債規(guī)模每月不超過60億美元，在12個(gè)月內(nèi)每三個(gè)月增加60億美元；此外還表示，對(duì)于機(jī)構(gòu)債和MBS，最初上限為每月40億美元，一年內(nèi)每季度增加40億美元，直至達(dá)到每月200億美元。
如今，歐洲央行似乎也有可能逐步退出貨幣寬松政策，該行有可能在今年晚些時(shí)候決定何時(shí)縮減每月購債規(guī)模；此外，隨著不斷上升的通脹壓力，英國今年加息概率也上升到40%，預(yù)計(jì)最遲也在明年一季度可能會(huì)首次加息25個(gè)基點(diǎn)。對(duì)此，分析指出，如果英國央行不在有效時(shí)間內(nèi)收緊貨幣政策，英鎊貶值帶來的通脹率上升有可能推動(dòng)英國通脹超過2%的目標(biāo)。
而在歐洲央行上月暗示其可能開始收緊政策后，全球長期債券收益率跳漲，而且有可能繼續(xù)上揚(yáng)。此外，每家央行都有兩種政策工具在進(jìn)行-目標(biāo)利率以及已然龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，這使得情況愈 加復(fù)雜。
對(duì)此，花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kim Jensen認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮表，歐洲央行等減少凈資產(chǎn)購買規(guī)模，未來12-18個(gè)月發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行的凈資產(chǎn)購買規(guī)模將降至零左右。未來約12月內(nèi)，市場(chǎng)將經(jīng)歷2008年以來央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的首個(gè)縮減階段，即便流動(dòng)性目前已經(jīng)在迅速收縮。
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