一些因素的匯合一直推動黃金價格在過去幾個星期上漲，我相信它將在2017年底前達到1500美元。七月份低點到1200美元左右后，黃金價格上漲已經超過了10%或140美元至1,340美元。
在過去一個月里，100天和200天移動均線均得以顯著突破。更重要的是，黃金穿透了一年多以來的下降趨勢線阻力。
RSI接近超買水平，所以這個反彈可能會很快消失。雖然近期的兌現利潤回調是有道理的，但預計回調是短暫和淺淺的。為了年底價格達到1500美元，黃金首先需要在2016年高點1,375美元處突破關鍵阻力。圍繞這個水平可能會有一場戰斗，結果將決定明年黃金價格的走向。
金價在2017年得到美元走弱和地緣政治緊張局勢日益加劇，導致避險需求增加的支持。近來，半島局勢日趨緊張，一些分析人士認為這是維持金價上漲的動力。
美政府債務政策可能導致美聯儲無法提高利率
美國政府再次被迫提高債務上限，否則有政府關閉的風險?；葑u評級機構已經警告說，如果美國未能及時提高債務上限，可能會被降低“AAA”級債務評級。精明的投資者開始接受這樣一個事實，即中央銀行將無法提高利率或按照原先計劃的步伐，在任何地方縮減資產負債表。
投資者也可能希望對沖長期股權或債券頭寸，因為這兩個市場都出現過度擴張的跡象。相信在未來12個月內，我們會看到股票市場的大調整。
在比較黃金與標準普爾500指數時，可以看出，這一比例似乎在2017年形成了一個底。換句話說，股票表現優于黃金的日子可能即將結束。預期黃金價格上漲，股價下跌，或者很可能在不久的將來兩者同時出現。
下圖可以看出，在過去一周中，這一GLD與SPY的比率突破了阻力線，上升至0.52。如果它能站在這條線上方，預期趨勢將加速。
▲GLD——上市交易型黃金ETF基金價格/SPY
我們正在研究關鍵比率，值得指出的是，相對于黃金而言，采礦股仍然被低估。黃金股票指數HUI與黃金的比例顯示了紐約證券交易所“金甲蟲”指數與黃金價格隨時間的價格關系。數值越小，礦業股相對其開采的礦產金屬價格就越低。在目前的0.16水平，黃金股相對于黃金看起來非常低估。
實際上，目前的黃金股票指數HUI:黃金比例為0.16，低于2008年金融危機期間，比網絡崩潰時的水平高不多。這個比例將需要翻一番，恢復到17年來的平均水平。
這表明，礦業股可能會在下一個上漲期間相對黃金價格的上漲提供有力的杠桿作用。在過去幾周中，我們看到礦業股表現優于黃金到2比1，相信隨著黃金價格突破1,500美元以上，開始向歷史最高位攀升，將會看到3倍至4倍的杠桿率.
當然，最好的采礦股將提供遠遠超過2倍至4倍的杠桿。事實上，2017年我們的頂級采礦業股票比去年同期增長近150%，黃金漲幅為16%。這種股票的杠桿率接近10倍，而且他們并不是一些不出名的小礦碰到一連串的幸運。這是一個有數十億市值的公司，有一些最有才華的人在推動他們的項目前進。
如果黃金在未來幾個月從1,340美元漲到1500美元，持有金屬的人將獲得12%的收益。然而，持有優質采礦股的股票在低端可能會看漲35%，高端可以達到100%。
這就是為什么我們采用雙管齊下的策略，不僅持有實物金屬用于避險，而且還投資于優質礦業股進行杠桿化。當HUI與黃金的比率回到0.30以上，至0.50時，我們將開始減少礦產股票倉位，改為持有黃金或其他被低估的資產。但是現在我們認為，礦業股為礦業投資者提供了令人難以置信價值的高估資產。