財(cái)經(jīng)365訊（編輯：李成）過去一周，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了近700點(diǎn)，主要受到全球貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂的推動(dòng)。并且沒有理由認(rèn)為波動(dòng)性很快就會(huì)消退。然而，從一個(gè)理性的，長(zhǎng)期導(dǎo)向的投資者的角度來看，退一步并評(píng)估形勢(shì)是非常重要的，而不是恐慌。伯克希爾哈撒韋公司 （紐約 證券交易所股票代碼：BRK-B）首席執(zhí)行官沃倫巴菲特（Warren Buffett ）也沒有更好的理性長(zhǎng)期投資者可以借鑒。以下是在動(dòng)蕩市場(chǎng)中使用的五項(xiàng)原則，您可以在自己的投資策略中實(shí)施這些原則。
圖片來源：MOTLEY FOOL。
1、股票市場(chǎng)一直無法預(yù)測(cè)
巴菲特在最近給Berkshire Hathaway股東的一封信中表示：“未來幾年有時(shí)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下滑 - 甚至恐慌 - 這幾乎會(huì)影響所有股票。沒有人能告訴你這些創(chuàng)傷何時(shí)會(huì)發(fā)生?！?
外賣：股市無法預(yù)測(cè)，大幅波動(dòng)是正常的。而且非常清楚，這也適用于上行。我將免除你的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但任何一年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲45％或損失近23％都不會(huì)被視為不尋常。相應(yīng)地管理您的期望（和您的反應(yīng)）。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，市場(chǎng)只有一個(gè)方向
“成功的投資需要時(shí)間，紀(jì)律和耐心。無論天賦或努力多么出色，有些事情只需要時(shí)間：一個(gè)月內(nèi)你就不能生九個(gè)女人懷孕了，”巴菲特說。
雖然股票在較短的時(shí)間內(nèi)可能會(huì)非常難以預(yù)測(cè)，但它們?cè)诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都具有令人驚訝的可預(yù)測(cè)性。在幾十年的時(shí)間里，股票市場(chǎng)每年的年回報(bào)率為9％至10％。例如，自1965年以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年回報(bào)率為9.9％，其中包括網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，1987年的黑色星期一和大衰退。關(guān)鍵點(diǎn)：即使最嚴(yán)重的崩潰在長(zhǎng)期回報(bào)方面也毫無意義。
2、對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，糾正或崩潰并不是件壞事
當(dāng)然，沒有人喜歡看他們的經(jīng)紀(jì)賬戶的價(jià)值下降。我仍然回顧2008年是一個(gè)特別痛苦的時(shí)期，并且在完全誠實(shí)的情況下，有時(shí)我會(huì)考慮在進(jìn)入股市時(shí)放棄。
謝天謝地，我沒有。我理解一個(gè)所有長(zhǎng)期投資者應(yīng)該知道的重要概念：糾正和恐慌是最好的機(jī)會(huì)。當(dāng)巴菲特于2009年初向股東寫信時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)接近底部時(shí)，他借此機(jī)會(huì)解決了公司不斷下滑的投資組合：“這對(duì)查理[芒格]和我來說并不感到困擾。事實(shí)上，我們?nèi)绻覀冇凶銐虻馁Y金來增加我們的倉位，那么價(jià)格就會(huì)下降。“
這樣想吧。如果你在你最喜歡的服裝店購物，一切都突然便宜了30％，你會(huì)驚慌失措并跑到你的車上嗎？當(dāng)然你不會(huì) - 你可能會(huì)在銷售過程中囤貨。這里適用相同的邏輯。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，糾正或崩潰只不過是一次非常好的銷售。
3、當(dāng)股票開始下跌時(shí)，你會(huì)想要一些財(cái)務(wù)靈活性
回顧我在上一節(jié)中使用的巴菲特報(bào)價(jià)。到目前為止，最重要的部分是“......如果我們有資金可以增加我們的職位?！?
換句話說，如果您有足夠的資金可以利用它，那么銷售只是一件好事。雖然我不是主張將大部分投資組合保留為現(xiàn)金，但這并不意味著您應(yīng)該始終100％投資。巴菲特喜歡在伯克希爾的資產(chǎn)負(fù)債表上隨時(shí)保留200億至300億美元的現(xiàn)金（現(xiàn)在還有更多），而我個(gè)人的偏好約占我總投資組合的5％，用于利用機(jī)會(huì)的特定目的。
正如巴菲特所說，“機(jī)會(huì)很少發(fā)生。當(dāng)下雨時(shí)，要把桶拿出來，而不是頂針?！?
在類似的說明中，重要的是避免使用債務(wù)（保證金）來投資股票。雖然保證金投資可以讓您在事情進(jìn)展順利時(shí)看起來像個(gè)天才，但它可以放大您的損失，甚至可以在困難時(shí)期消除您的整個(gè)投資組合。巴菲特在最近的一封信中寫道：“根本沒有人知道股票在短期內(nèi)會(huì)下跌多少。即使你的借款規(guī)模很小而且你的頭寸不會(huì)立即市場(chǎng)暴跌的影響，你的思想也可能會(huì)變得慌亂通過可怕的頭條新聞和令人窒息的評(píng)論?！?
4、避免從眾心理
在一些研究中已經(jīng)充分記錄的一個(gè)事實(shí)是，平均股票投資者在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)大幅低于市場(chǎng)。
造成這種情況的一個(gè)主要原因是過度交易，而且是在錯(cuò)誤的時(shí)間。隨著股票的上漲，投資者看到其他人賺錢，變得貪婪，并決定盡可能多地投入“it”股票。當(dāng)發(fā)生糾正或崩潰時(shí)，這些同樣的投資者認(rèn)為他們更好的賣出，而他們?nèi)杂幸恍┩顿Y。太多的投資者買入高價(jià)并賣出低價(jià) - 這與投資的主要目標(biāo)完全相反。
“投資者最重要的品質(zhì)是氣質(zhì)，而不是智力。你需要一種既不會(huì)因?yàn)榕c人群或群眾一起獲得巨大樂趣的氣質(zhì)，”巴菲特說。換句話說，請(qǐng)密切關(guān)注獎(jiǎng)品（長(zhǎng)期回報(bào)）。短期噪音是一種危險(xiǎn)的分心。
5、底線：不要驚慌
總結(jié)巴菲特對(duì)波動(dòng)市場(chǎng)的態(tài)度：不要害怕波動(dòng)，保持現(xiàn)金持觀望態(tài)度，并且不要害怕利用低股價(jià)，盡管其他人似乎都在拋售。
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