美國加息符合市場預期，黃金期貨市場利空出盡，因此從3月開始黃金期貨持續上揚。自美聯儲3月加息以來，伴隨著特朗普上臺出臺的一系列經濟政策，美國經濟實際上并沒有如預期般持續上揚。美國3月非農數據顯示，美國3月非農就業人口增加9.8萬人，預期增加18萬人；3月失業率4.5%，預期4.7%。美國非農數據并沒有如預期般靚麗，這證明美國經濟走勢仍有反復。5月4日美聯儲公布5月議息會議結果，維持基準利率不變，并承認美國經濟走勢放緩，符合市場預期。若美國經濟數據持續不如預期，美聯儲加息時間將繼續推遲，這對黃金期貨走勢無疑是個利好。
經過3月的大幅上漲之后，黃金期貨從4月中旬開始持續下跌回調，黃金1706合約從最高價290.05元/克一路下跌，迄今跌至277元/克一線，下跌幅度4.5%。近期影響黃金走勢的主要因素主要有三點：一是美聯儲加息預期，二是人民幣貶值預期，三是地緣政治因素的影響。這三個因素都將推動黃金走勢長期走高。
美聯儲加息時間有望推遲
3月16日美聯儲宣布，將基準利率調升25個基點，從0.5%—0.75%上調至0.75%—1.0%，時隔3個月再度加息。當時市場普遍預期美聯儲2017年仍將有兩次加息。
因此，美國若在2017年如期加息兩次，也已經在市場的預期當中，黃金期貨走勢已經有所反映。一旦美聯儲推遲加息甚至減少加息次數，黃金期貨則會強力拉升。
人民幣仍將繼續貶值
自2014年年初到2016年年底人民幣持續貶值，貶值幅度達到15%，中國外匯儲備也從近4萬億美元一路下跌到3萬億美元附近。2017年以來，人民幣匯率處于持續高位振蕩的行情中，振蕩時間已經近半年之久，無疑在為下一步選擇方向做準備。
2016年6月23日英國公投脫歐，市場避險情緒陡增，也導致黃金期貨1706合約直線躥升，從271元/克直線拉升至299.5元/克，漲幅超過10%，創下2015年以來反彈最高點。地緣政治對黃金期貨的影響作用可見一斑。2017年需要關注的地緣政治有敘利亞局勢、法國大選、英國脫歐進程等，黃金避險功能有望繼續發揮作用。
黃金上漲動能強勁，基本面支撐黃金長線走牛。從黃金1706和1712合約K線圖看，黃金已經觸及月線60日線壓力位，近期的回調是月線壓力下的正常回調過程，下方支撐也十分明確。筆者判斷，黃金短線回調后仍將繼續拉升，長期看漲。建議在回調的過程中，逐步做多黃金1712合約。
特朗普新政下的美國在4月26日推出“歷史上最大幅度的減稅計劃”，目的在于提高美國制造業競爭力，鼓勵資金回流美國。這對中國資本和人民幣匯率是一利空。中國政府工作報告預計2017年中國經濟增長率為6.5%，比2016年6.7%的實際增長率稍低，這也說明中國經濟下行壓力很大，人民幣仍有繼續貶值空間。人民幣繼續貶值對以人民幣計價的滬金指數無疑有提拉作用。