世界上最大的銅礦商之一自由港邁克莫倫公司，正面臨一個可能會迫使其放棄旗下重要資產印尼Grasberg銅礦的大麻煩，在自由港邁克莫倫正在解決債務和油氣問題上取得重要進展的情況下，其他兩大問題卻令其前景暗淡。盡管自由港可能蒙混過關，但這三大挑戰卻仍需面對。
1、印尼
自由港旗下印尼Grasberg銅礦的問題是公司面臨的首要挑戰。這很顯然，因其代表公司近三分之一的銅儲備和幾乎所有的黃金儲備。該問題盡管摻雜了復雜的政治因素，但其成因卻要歸因于印尼政府在今年早些時候的政策變動。在本質上，該政策也導致了礦山產量下降、成本上升、資本支出減少。
圖片來源:自由港麥克莫倫銅金礦公司
如果Grasberg銅礦停止運營，雙方將兩敗俱傷。因此這也是一個雙方達成和解的好機會。然而，前景似乎并不明朗。直到達成一個明確的解決方案之前，自由港的印尼問題可能會繼續打壓公司股價。
2、債務
2013年，自由港麥克莫倫銅金礦公司出價69億美元購買平原礦產公司，同時以21億美元的價格購買麥克墨倫勘探公司，進軍石油市場。當時，油價高，該交易被視為是公司多元化發展的開始。但由于公司沒有嚴格遵循計劃行事 （見第3點），因此該項投資留下了巨大的債務負擔。
在短短一年，自由港的債務規模就從35億美元猛增到200億美元。此債務水平一直保持到2016年，直到公司終于在修復資產負債表的進程中取得實質性進展之后才有所改善。公司去年通過出售資產和股票發行，將債務規模縮減了40%左右，這無疑是很可觀的進步。但截止到今年第一季度末，公司的長期債務仍然維持在約130億美元左右。與此同時，長期債務仍占公司總資本構成的三分之二——這是一個會導致大宗商品行業價格劇烈波動的警戒位。
圖片來源:自由港麥克莫倫銅金礦公司
換句話說，自由港正履行承諾改善其盈利狀況，但仍需做更多努力。
3、石油
當油價超過每桶100美元，任何石油項目都會看起來不錯，自由港進軍石油市場的行動，似乎是一個合理的多元化的努力。然而，當油價在2014年年中開始下跌，礦業公司的石油資產迅速成為燙手的山芋。如上所述，公司巨額的債務問題就因此而起。因為本身，石油行業就是個燒錢而非生錢的行業。
自由港已經通過出售其收購的大部分資產來幫助償還債務，但仍保留了一小部分的石油業務，并在今年一季度繼續拖累公司息稅前利潤（EBITDA）的表現。未來自由港將如何處理這余下的一部分石油業務，仍需關注。
不確定性因素
但自由港一直在為解決其債務和石油問題而努力，并已取得重要進展。但這些自我施加的問題仍然沒有完全得以解決。投資者仍需密切關注公司債務問題的處理情況以及石油業務的脫手情況。不幸的是，Grasberg銅礦的問題正加劇這些問題的嚴重性。
有關印尼Grasberg銅礦的問題，自由港并不能完全掌控。雖然該礦的正常運營，將令雙方均有利可圖，但其仍面臨著復雜的政治博弈。Grasberg銅礦作為自由港的重要資產，問題能否解決將會對自由港造成傷筋動骨的威脅，或許事實確實如此，因為很難預測會發生什么。