場外期權(Over - the -Counter options,一般簡稱為OTC options,也可譯作“店頭市場期權”或“柜臺式期權”) 是指,在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權合約的交易。 場內期權與場外期權的區別最主要就表現在期權合約是否標準化。 特點 其性質基本上與交易所內進行的期權交易無異。兩者不同之處主要在于場外期權合約的條款沒有任何限制或規范,例如行使價及到期日,均可由交易雙方自由厘訂,而交易所內的期權合約則是以標準化的條款來交易。 場外期權市場的參與者可以因各自獨特的需要,度身訂做一份期權合約和擬定價格,然后通過場外期權經紀或自己直接找尋交易對手。交易所轄下的期權活動,均是通過交易所進行交易、清算,而且有嚴格的監管及規范,所以交易所能夠有效地掌握有關信息并向市場發放,例如成交價、成交量、未平倉合約數量等數據。投資者均可在港交所的網頁內找到這些信息。 至于場外期權,基本上可以說是單對單的交易,當中所涉及的只有買方、賣方及經紀共三個參與者,或僅是買賣雙方,并沒有一個中央交易平臺。故此,場外期權市場的透明度較低,只有積極參與當中活動的行內人(例如投資銀行及機構投資者)才能較清楚市場行情,一般散戶投資者難以得知場外期權的交易情況,比如期權的成交價以及引伸波幅水平等。 |