美國農業部6月月度供需報告調低了美國2017/2018年度棉花出口數據，使得該年度美國棉花期末庫存躍至近九年之最，加之主產區良好的天氣，美國新棉播種進度加快，雙重利空作用下，ICE期棉12月合約連跌5個交易日，最低探至68.58美分/磅。受此影響，鄭棉主力1709合約最低探至15055元/噸。
除中國外地區庫存增加
相比5月月度供需報告，美國農業部6月月度供需報告將2017/2018年度全球棉花期末庫存預估為1909.6萬噸，相較2016/2017年度減少了35.5萬噸。盡管2017/2018年度全球棉花期末庫存預估小幅下降，但實際上，2017/2018年度期末庫存預估減少主要依靠中國地區，除中國外2017/2018年度期末庫存預估為1052.9萬噸，相較2016/2017年度增加161.5萬噸，2017/2018年度除中國以外地區的庫存消費比達到61.59%，這將對除中國外地區的棉價形成相當大的壓力。
美棉出口被調降
由于美棉出口訂單違約率大幅增加，迫使美國農業部在6月月度供需報告中將2017/2018年度美棉出口量下調10.9萬噸至293.9萬噸，相較2016/2017年度減少21.8萬噸，這使得美國期末庫存上升至119.7萬噸，相較2016/2017年度增加50.1萬噸，達到近九年的峰值。
據美國商品期貨交易委員會最新報告顯示，截至6月6日當周，凈多頭倉位連續第三周下滑至85592手，刷新7個月最低。主產區良好的天氣利好新棉播種，截至6月11日，美棉播種率達到92%，高于去年同期的87%和近五年均值90%。新花現蕾率為15%，良好的天氣加大新年度豐產預期，美棉期價恐將進一步回落。
國內消費量再次調增
美國農業部在6月月度供需報告中上修了2017/2018年度中國地區棉花產量預估至609.6萬噸，相對于2016/2017年度增加32.7萬噸；而由于進口棉紗大幅減少，對國內棉花消費增加，2017/2018年度中國棉花消費量預估上調10.9萬噸至827.4萬噸，相較2016/2017年度增加10.9萬噸；2017/2018年度中國棉花期末庫存調降6.5萬噸至856.7萬噸，較2016/2017年度減少197萬噸。
需要注意的是，自6月5日鄭棉期價跌破15500元/噸以下后，倉單流出速度加快，截至6月12日共注銷倉單786張，合31440噸。下游需求旺盛對國內市場形成支撐。
儲備棉結構性矛盾日益激化
5月最后三個交易日，儲備棉輪出中的新疆棉減少，盡管每日掛出資源總量仍在3萬噸左右，但新疆棉已降至1萬噸左右，這引發市場對后市用棉緊張的擔憂。6月20日儲備棉輪出中新疆棉僅為8038.49噸。有消息稱，已進行二次公檢的儲備棉資源中的新疆棉所剩無幾，剩余資源將由地產棉代替。
綜上所述，鄭棉仍將延續振蕩走勢，振蕩區間為15000—16000元/噸，可逢低買入。