財經365訊，近年來，一些“資本大鱷”嗅到了期貨市場保證金交易機制可以主動加杠桿，便利用普通投資者追漲殺跌的普遍心理，脫離現貨價格，“爆炒”期貨價格；更有甚者，打通現貨市場，利用期現兩個市場“花式”操縱價格，將廣大投資者帶入深淵。
期貨市場通過價格發現和套期保值兩大基本功能的發揮，實現了指導實體企業生產經營和幫助其規避價格風險的目標，起到了為國民經濟發展保駕護航的作用。這其中，價格作為期貨交易的核心，最受市場參與者的關注，也成為各方爭奪的焦點。
我們來看看中國期貨業協會提供的案例。“產業大鱷”姜某曾是國內大型甲醇貿易商X公司的總經理，以現貨保值為目的進行期貨交易多年，經驗豐厚。2014年買入“甲醇1501”合約后，為抬高現貨價格并確保多頭持倉順利進入交割月，累計動用4億元資金做多該合約，短短一個月買持倉市場占比從30.75%升至最高的76.04%，最高持倉量是同期第二名客戶的62倍，形成多方明顯優勢。同時，姜某利用X公司在現貨市場的優勢地位大量囤積甲醇現貨，將庫存量從17萬噸增加至42萬噸，造成現貨市場需求旺盛的假象，進而降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預期，進一步推高期貨市場價格。
姜某利用自身現貨優勢，期貨到期交割規則，通過操縱期貨現貨兩個市場，成功誘導眾多投資者追隨做多“甲醇1501”合約。12月3日該合約價格較11月14日上漲8.9%。由于動用資金量太大，姜某后期無力追加期貨保證金，被期貨公司強行平倉。加之市場價格理性回歸，投資者恐慌性拋盤，僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%，姜某損失慘重，盲目追隨者欲哭無淚。
“套路大鱷”劉某資金雄厚，交易技巧不俗。2014年10月份，劉某通過資管計劃、個人賬戶等多個交易賬戶，利用資金優勢和期貨T+0交易規則，采用大量增持空單、自買自賣、連續打壓的方式制造交易火爆假象,誤導投資者共同做空“聚氯乙烯1501”合約，導致該合約的期貨價格短期內大幅偏離現貨價格。劉某賬面盈利頗豐，暗自偷笑。
市場上不乏“聰明”的資金，在期現價差偏離正常水平時，套利空間很快吸引它們入場。而期貨市場的到期交割制度也為價格理性回歸提供了保障。后期多頭力量逐漸占上風，劉某的逆勢而為不僅自己沒賺到好處，也坑害了廣大投資者。
期貨市場專業性強，風險較大，投資者應當樹立理性的風險意識和投資意識，把規則學透、把風險識夠。理性判斷異動合約，尤其是缺乏流動性的臨近交割月的合約，切勿人云亦云，盲目追漲殺跌，小心被各類大鱷“扒皮吸血”。期貨經營機構要嚴格落實適當性制度，把風險承受與識別能力低的投資者“拒之門外”，同時也要及時告知投資者一些不法人士的慣用套路，合力架起打擊非法交易的高壓線，撐起保護投資者的保護傘。
業內人士表示，不法分子為了謀取私利，采用非法手段，人為扭曲期貨產品交易價格，誤導投資者作出錯誤的投資決策，擾亂正常的市場交易秩序，這就違反了《期貨交易管理條例》第三十九條關于禁止操縱期貨交易價格的規定，構成《期貨交易管理條例》第七十條所述通過集中資金優勢、持倉優勢連續買賣合約，以自己為交易對象自買自賣，或者為影響期貨市場行情囤積現貨等手段操縱期貨市場的違法行為。（原標題：期貨知識要學好 跟風炒作不能要）
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