市場(chǎng)人士指出，公開(kāi)市場(chǎng)操作(OMO)連續(xù)暫停下資金面預(yù)期趨于謹(jǐn)慎，海外債市持續(xù)調(diào)整亦壓制國(guó)內(nèi)債市情緒，加之基本面數(shù)據(jù)公布在即，目前觀望情緒較濃，預(yù)計(jì)債市將延續(xù)震蕩格局。
期現(xiàn)貨均偏弱震蕩
本周一，央行連續(xù)第十二日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。央行公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性在對(duì)沖政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購(gòu)到期等因素后處于適中水平，7月10日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。
在此背景下，昨日債券期現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)均偏弱。從盤(pán)面上看，10年期國(guó)債期貨主力合約T1709早盤(pán)低開(kāi)低走，盡管上午一度翻紅，但臨近午盤(pán)急跌，午后維持弱勢(shì)整理，最終收?qǐng)?bào)95.095元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.13%；5年期國(guó)債期貨主力合約TF1709收?qǐng)?bào)97.900元，較上日結(jié)算價(jià)下跌0.15%。此外，5年、10年期國(guó)債期貨次月合約TF1712、T1712也分別收跌0.16%、0.15%。
現(xiàn)貨方面，昨日銀行間現(xiàn)券收益率也微幅上行。10年國(guó)開(kāi)活躍券170210收益率上行0.08bp報(bào)4.2020%，10年國(guó)債活躍券170010收益率上行0.13bp報(bào)3.59%。
震蕩格局將延續(xù)
市場(chǎng)人士指出，盡管短期資金面仍維持寬松，但在OMO連續(xù)暫停及資金到期規(guī)模較大的壓力下，本周初資金面較上周已略有收斂，后續(xù)央行操作成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。此外，海外債市近來(lái)調(diào)整壓力較大，亦壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)期債震蕩格局將延續(xù)。
基本面上，昨日早盤(pán)公布的6月CPI與PPI基本符合預(yù)期，后續(xù)進(jìn)出口貿(mào)易和金融數(shù)據(jù)等即將公布。資金面上，央行上周五對(duì)銀行體系流動(dòng)性的描述為“處于較高水平”，昨日則轉(zhuǎn)為“適中”。考慮到本周公開(kāi)市場(chǎng)有2800億元逆回購(gòu)和1795億元MLF到期，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為資金寬松程度將有所收斂。
海通證券姜超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)，中觀數(shù)據(jù)好壞參半，但下半年下行壓力逐步加大。目前債市走勢(shì)更多取決于政策預(yù)期和資金面變化。7月中旬金融穩(wěn)定會(huì)議即將召開(kāi)，預(yù)計(jì)銀行和資管監(jiān)管細(xì)則將逐步落地，但金融去杠桿仍在延續(xù)，海外國(guó)債利率上行也有制約，債市趨勢(shì)機(jī)會(huì)需等待，短期維持10年國(guó)債利率區(qū)間3.3%-3.7%。
宏源期貨表示，近期各國(guó)央行“鷹派”表態(tài)迎來(lái)流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期，海外債券收益率持續(xù)走高，造成國(guó)內(nèi)利率債現(xiàn)、期貨均走弱，預(yù)計(jì)本周窄幅震蕩。操作建議上，期債維持窄幅震蕩，需關(guān)注本周央行操作以及全球央行帶來(lái)的流動(dòng)性拐點(diǎn)預(yù)期發(fā)酵情況。
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