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橡膠在震蕩中完成主力換月,近月回歸基本面

2017-08-06 18:50? 來源:華泰要資訊 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:華泰要資訊

  上周五橡膠跌停之后,本周橡膠處于穩步回升的階段。Ru1709處于輕度升水的狀態,基差為-255元附近。和往年的升水情況相持平。

  另外,上周Ru1709在震蕩中完成主力換月,同時1-9價差持續拉大。

  目前1709-1801價差為-2950,處于歷史低位,后期價差回歸可以考慮做正套,賺取價差套利。

  回到基本面上,我們可以看到前期橡膠最大的矛盾點——庫存因素已經有所改善。去庫存從六月中旬始顯現出來,標志著從去年8月份開始增長的橡膠庫存在經歷主動增庫存,被動增庫存后,已經進入到主動去庫存的節奏。天膠六月最高的庫存為21.7萬噸,處于歷史高位,7月17日的庫存為20.14萬噸,環比減少1.56萬噸。

  上期所的庫存小計方面依然是處在上升的過程中,因為11月份要注銷一批舊的倉單,因此目前的橡膠倉單依舊面對比較大的壓力。

  下游需求方面,依據第一商用車網的數據,今年的重卡銷量同比往年都要好很多。7月份我國重卡市場預計銷售各類車型9.4萬輛,比去年同期的4.97萬輛大幅增長89%,環比6月只有微弱下降。而且,這個增速,比今年3、4、5、6月份的月度同比增速都要高。8月份,市場產銷量也不會低,預計在8.5萬輛以上,同比增長超過70%。

  這樣一來,今年1-7月,重卡市場預計累計銷售67.8萬輛,比去年同期的39萬輛同比大幅增長74%,整體市場凈增長28.8萬輛,累計增速比1-6月(72%)還高出2個百分點!

  重卡市場歷史最高銷量發生在2010年,當年的年銷量達到了101.74萬輛,今年的重卡市場在8月到12月這五個月時間里,月平均銷量只需要達到6.8萬輛,2017年的年銷量規模就能夠超過2010年,創下歷史新高——按照目前的市場發展趨勢,這同樣是個大概率事件,一點也不難實現。

  綜上,可以看到基于去庫存和下游消費提振,橡膠的基本面在修復。未來遠期橡膠依舊看多,但是近期由于1-9價差較高,可以等待價差回歸后再考慮入場。

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