華創證劵鋼鐵煤炭行業首席分析師。上海交通大學理學碩士。曾任職于莫尼塔投資、弘則研究。目前擔任多家鋼鐵集團戰略咨詢顧問。研究方向為鋼鐵煤炭行業多樣資產配置，包括股票、期貨和債券。擅長從產業分析行業命脈和預測趨勢，多次成功預測黑色產業短中期方向。
今天我們帶著投資者一起來到了本次山東產業鏈調研的第三站——山東當地某螺紋鋼龍頭企業，就生產&庫存情況、環保問題、需求情況探討三個議題與企業展開了深入討論。
對本次調研做一個簡單總結如下:
①鋼企產量普遍到了極限，供給端很難再增加：就公司來看，一直處于滿產狀況，并且廠區內也沒有符合要求但是棄用的高爐可以重啟；行業又不太可能有新的產能投產，因此鋼鐵產量基本到了極限。事實上，以鋼聯計算的高爐開工率已經維持在77%很長時間上不去，這塊主要是考慮了很多廢棄不能用的高爐，所以實際產能利用率很高，產量基本不可能再增長了。
②庫存水平很低，鋼企9月份價格紛紛調高。公司庫存約2-3萬噸，僅能維持一天多的銷量。價格來說，現在調的很頻繁基本是一單一價，9月份各鋼廠也紛紛上調價格，在幾十塊到400之間，反應了很好的預期。
③鋼廠執行環保積極性較高。以前鋼企利潤差，沒有能力嚴格執行環保政策，違法關掉就關掉。現在不一樣，大家盈利都很好，大家過得很好寧愿嚴格執行環保政策，沒人愿意冒觸碰環保紅線的風險。
一、生產&庫存情況
1、焦炭庫存量
十天不到。
2、產量利用率情況
基本接近滿產，產量不太可能增加。
3、有否符合指標但是停產的高爐
A：沒有。
4、 螺紋庫存情況
三萬噸不到，正常情況是一萬多到兩萬五。產量四百五十萬。
5、庫存一直這么多嗎？還是之前更高一點？
一直是兩三萬噸的庫存。
6、焦炭供給夠嗎
目前的價格下供給是夠的。
7、剛調了價，一般調價情況怎樣
一單一價，隨行就市，最近企業也紛紛調高出廠價，有的400到幾十塊都有，反應了比較好的預期。
二、環保情況
1、二級市場對環保有分歧，那么環保力度如何
A：政策行為去產能，環保有兩方面，發改委說不上話。環保部定的，依法辦事。之所以說嚴格，沒人愿意在這個時間點去處理。鋼廠利潤這么好，沒誰愿意冒風險去被處理，那就得不償失。
2、環保投資有明顯加大嗎，噸鋼成本增加多少
會有增加，具體不好核算
3、有環保部的人員入駐嗎
有，具體會否常駐不清楚。
4、鋼廠主要污染來源
90%以上的污染產生于燒結。
三、對行業需求的討論
下游需求總體情況
卷板下游大的機械、汽車和家電，汽車行業差一點；7月份機械數據同比去年是翻倍的。中國很多小城鎮的建設，3季度工程機械是翻倍的，然后空調由于高溫，會有50%-60%的增長。卷板由于很多是國企在生產，因此供給端可能比較穩定。
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