9月伊始，受期市上漲帶動(dòng)，國企改革力挺，周期股再現(xiàn)久違的全面飄紅行情。不過，入秋后煤炭旺季利好消退，價(jià)格漲勢難續(xù)幾成業(yè)界共識(shí)，加之近期國家系列穩(wěn)價(jià)調(diào)控政策出爐，周期商品及個(gè)股的“金九銀十”行情或難顯現(xiàn)。
“煤鋼色”
再現(xiàn)領(lǐng)漲榜三甲
似乎從立秋后，A股“煤飛色舞鋼花濺”的滿盤紅行情，已漸漸淡出視野。8月底以來，周期股多有跌勢，即使煤炭、鋼鐵、有色板塊中偶有爆出大漲的時(shí)刻，漲幅與持久性也已大不如前。9月1日，“煤鋼色”再現(xiàn)久違的領(lǐng)漲榜三甲，漲幅可觀。截至收盤，煤炭板塊漲6.2%，鋼鐵板塊漲3.87%，有色金屬板塊漲1.99%。此前屢屢?guī)?dòng)周期股上漲的商品期貨，也呈現(xiàn)上漲趨勢，但漲勢并不凌厲。
與前期周期個(gè)股上漲主要受基本面影響不同，近期由于中國神華(21.25 +9.99%,診股)(20.30 +0.74%)集團(tuán)與國電電力(3.84 +10.03%,診股)集團(tuán)兩大煤電巨頭合并，而掀起的國企重組預(yù)期，成為支撐周期股上漲的另一重要因素。9月1日，中國神華與國電電力雙雙在停牌兩個(gè)多月后同時(shí)復(fù)牌，并在開盤后迅速漲停。
根據(jù)此前公告，兩大央企合并后，為減少國電電力與新組建的國家能源集團(tuán)的同業(yè)競爭，國電電力擬與中國神華各自以直接或間接擁有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司。按照國電電力的重組預(yù)案，國電電力出資標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)約373.73億元，中國神華出資的標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)約292.74億元，國電電力將擁有合資公司控股權(quán)。此次交易完成后，國電電力下屬控股發(fā)電機(jī)組容量將大幅上升，預(yù)計(jì)將達(dá)到8029萬千瓦，較2017年6月末上升約53.05%。
中原證券(9.87 -0.20%,診股)分析師方夏虹此前接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)曾表示，近日部分周期股走強(qiáng)，與國企改革概念不無關(guān)聯(lián)。當(dāng)前煤炭、鋼鐵、有色行業(yè)多數(shù)企業(yè)仍為國資控股，未來整合預(yù)期較強(qiáng)，易受市場追捧。
周期股“金九”暴漲
難持續(xù)
盡管9月1日周期股市場表現(xiàn)良好，但就當(dāng)前市場情況而言，“金九”月周期商品的暴漲行情卻難延續(xù)。
消息面上，近日發(fā)改委就建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度公開征求意見，意見明確將保持合理庫存是實(shí)現(xiàn)煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，為避免煤炭價(jià)格大幅波動(dòng)提供有力保障。市場有分析稱，該意見在9月末或?qū)⒄绞┬小４送猓邢⒎Q，在發(fā)改委的努力下，近期蒙東地區(qū)有9230萬噸的動(dòng)力煤產(chǎn)能釋放。煤炭行業(yè)龍頭中國神華也表示，今年下半年煤價(jià)將保持平穩(wěn)，基本預(yù)測為550元/噸，并預(yù)計(jì)在這個(gè)水平上下波動(dòng)。
太原煤炭交易中心官微顯示，進(jìn)入9月份，隨著南方氣溫下降，雨水增多，火電廠負(fù)荷下降，預(yù)計(jì)沿海電廠日耗將出現(xiàn)大幅下降，沿海煤炭市場將逐漸恢復(fù)平靜。截至8月29日，沿海六大火電日耗為71.39萬噸，庫存總量1096.36萬噸，庫存可用天數(shù)15.4天。發(fā)電企業(yè)不再急于大量補(bǔ)庫存，對(duì)于長協(xié)煤的拉運(yùn)傾向使得高價(jià)煤的需求不斷下降，加上臨近月末，下游電廠對(duì)煤炭采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度。
有貿(mào)易商表示，近期港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)比較高，但實(shí)際交易價(jià)格與報(bào)價(jià)還有5-10元的差距。眼下市場整體相對(duì)穩(wěn)定，市場參與者看法有一定分歧。由于目前煤價(jià)已經(jīng)處于較高位水平，再次上漲的幅度將會(huì)有所限制。在主產(chǎn)地煤炭供給增幅不明顯，下游需求良好的情況下，煤價(jià)大跌的可能性也較小，短期內(nèi)價(jià)格以穩(wěn)為主。
此外，隨著四季度礦山發(fā)貨高峰來臨，加上取暖季京津冀高爐限產(chǎn)50%，鐵礦石供大于求矛盾可能加劇，價(jià)格料將承壓回落。
生意社總編、中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田此前接受記者采訪時(shí)就認(rèn)為，本輪商品期貨大漲呈現(xiàn)了“接力棒”式行情，黑色系帶動(dòng)有色，再對(duì)化工商品形成拉動(dòng)。7、8月份價(jià)格上漲，其實(shí)是對(duì)“金九銀十”行情的提前顯現(xiàn)。目前看來本輪漲幅速度過快，行情過猛，已經(jīng)把此后的利好透支掉了。不過他認(rèn)為，市場即使回調(diào)也不會(huì)全盤下滑，只是本輪商品漲勢過猛、漲速過快不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏，后期這種暴漲暴跌的現(xiàn)象將會(huì)減少。