01終端需求救火鋼市
周初鋼價越來越弱勢，期貨走弱現(xiàn)貨需求表現(xiàn)一般，使得市場氛圍逐漸轉(zhuǎn)空，而周四開始終端需求采購放量支撐鋼價企穩(wěn)，周五成交繼續(xù)放大，但支撐鋼價突破的還是一場boom~
前日江蘇幾家鋼廠9月份計劃量折扣情況相繼出籠，其中，沙鋼螺紋9月份計劃量不打折；中天9-1期，螺紋計劃量執(zhí)行8折（上期為9折），線材和盤螺計劃量執(zhí)行7折（上期為8折）；永鋼9-1期螺紋鋼、線材和盤螺計劃量均執(zhí)行9折（上期不打折）。從供應(yīng)計劃看，江蘇主導(dǎo)鋼廠9月上旬國內(nèi)資源投放量略有下降。
02卷螺庫存分化力度明顯
全國鋼材庫存總量976.25萬噸較上周增11.9萬噸，螺紋鋼社會庫存451.95萬噸較上周增加11.05，熱卷社會庫存207.5萬噸增1.8。
鋼廠庫存繼續(xù)流入市場，但鋼廠挺價意愿強烈，并未發(fā)生降價銷售來去庫存的現(xiàn)象，鋼廠供應(yīng)繼續(xù)收縮產(chǎn)量下降來適應(yīng)市場。
本鋼發(fā)生事故后，市場再度被激活，尤其是熱卷的銷量蹭的一下就上來，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，昨日全國熱軋成交量43212噸，日環(huán)比增加31.92%，上海熱軋成交量日環(huán)比增加21.65%，武漢熱軋成交量日環(huán)比增加55.26%。
但昨天也分析過，本鋼高爐燒穿對真實產(chǎn)量的直接影響較小，更多的還是預(yù)期上的東西。最近的黑色漲的太過兇猛，一點點的風(fēng)吹草動就可以引起價格的波動，更不要說“爆炸”這種刺眼的詞匯，更容易激起市場的過度反應(yīng)，雖然安全無小事，但客觀講對量的影響真的就“屁大點事”啊，還不如環(huán)保限產(chǎn)來的多。比如今天的河北勝寶高爐，圖片、視頻以及夸張的描述，我感到明顯分化成幾種聲音，媒體的唯恐天下不亂、期貨市場參與者的狂歡與"路人"對安全事故的擔(dān)憂。
昨天看數(shù)據(jù)有個百思不得其解的地方，今天突然恍然大悟，其實8月初開始環(huán)保已經(jīng)加碼，從這一個月來的鋼材產(chǎn)量來看確實在下滑，包括高爐檢修，今年比去年同時期也明顯高出不少，這樣一個事故改變了市場的預(yù)期，但是會不會改變檢修的進度和力度是需要被檢驗的。
03從滯后的宏觀指標(biāo)看未來
周四PMI發(fā)布也算是對市場產(chǎn)生一定的積極影響，盡管PMI已經(jīng)是個比較領(lǐng)先的指標(biāo)，但基于對過去的統(tǒng)計都很滯后，8月PMI大幅提升當(dāng)然是"劇本里的事"，鋼鐵行業(yè)利潤這么高提升了對未來的預(yù)期。
但我們看到，鋼鐵行業(yè)新訂單PMI勢頭強勁遠超以往同期水平，從延續(xù)性來看，金九銀十月的需求或許同樣能同比有較可觀的增量，旺季預(yù)期可以繼續(xù)期待。
04原料的故事
高爐、焦化企業(yè)開工率都在回落，鋼廠或因為對環(huán)保限產(chǎn)的評估開始對較低庫存的煤焦進行補庫存，導(dǎo)致本周焦炭庫存從獨立焦企轉(zhuǎn)移至鋼廠，焦企焦炭庫存28.80萬噸減8.85萬噸，鋼廠焦炭庫存437.22萬噸增25.69。焦炭平均可用天數(shù)12.31天增0.69天，煉焦煤平均可用天數(shù)14.28天增0.27，噴吹煤平均可用天數(shù)12.73天降0.33。
焦炭基差在修復(fù)后又重新走入擴大趨勢，做基差擴大的套利可以介入。
同樣，下半年頭寸還是首選卷螺差，鋼廠利潤邏輯上暫時走不通，只有根據(jù)成材與原料的強弱輪動做套利。