如果讓時間回到2017年初，投資者會發現當時的外匯市場和現在截然不同。特朗普上臺之初，市場對他充分的信任推動美元一路走強，而那時的歐元正籠罩民粹政治的陰霾之下。
文章寫道，歐元兌美元價格今年迄今已經上漲了5.4%，維持在1.11美元左右。相比之下，今年英鎊兌美元上漲了4.8%，日元兌美元上漲了4%，這些主流貨幣的表現都不如歐元。
兩大貨幣表現之所以會出現天翻地覆的變化，最主要的原因還是政治。在美國，特朗普政府的政治亂象持續發酵，先是在前幾日爆出“泄密門”，之前尚未解決的“通俄門”又出新亂子，而且黯淡無關的經濟數據也打擊了市場對美國資產的熱情。而歐洲的情況正相反，政治危機正逐漸淡化，經濟數據的表現也更加良好。從貨幣政策來看，歐洲央行放言要逐步退出超寬松的貨幣環境，也體現了當局對經濟的信心。
債券市場的近況從側面反映了投資者信心的變化。一段時間以來，美國-德國國債之間的收益率差在縮小，而德國國債的收益率曲線也比美國的要陡峭一些，這說明投資者更加看好德國經濟的長期發展。裕信銀行在給投資者的紀要中寫到，隨著歐洲國家國際收支的平衡，資本將更加青睞歐洲資產，長期以來資本流出歐洲的情況將有所改變。
對于接下來的市場走勢，ING分析稱，隨著通縮風險的遠去，歐洲央行的壓力來源已經變成過去大規模購買的債券和過低的利率，近期逐步攀升的歐元正是對歐洲經濟信心的反映。如果歐洲央行緊縮手段控制得當，歐元兌美元價格有望升到1.15美元。
不過投資者還不能對潛在的政治風險掉以輕心。意大利國內的極右翼勢力一直是歐元區的威脅，幸好該國在明年之前還不會進行選舉，所以短期內不用擔心這一點。
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