美東時間周五，由于非農意外大爆冷門，金融市場失望之極，美元急劇跳水。除英鎊微幅下跌外，其他非美貨幣強勁反彈。
截止5:00發稿，美元指數跌0.56%，報96.6513；歐元兌美元漲0.57%，報1.1279；英鎊兌美元跌0.02%，報1.2882；美元兌日元跌0.90%，報110.3570；美元兌加元跌0.23%，報1.3483；美元兌人民幣漲0.08%，報6.8084.
美國5月非農就業人數僅僅增加13.8萬人，遠不及預期，備受關注的薪資增長也意外不及預期。報告出爐之后，市場普遍預計美聯儲仍處于6月加息路徑之上，但薪資增長停滯給美聯儲在今年下半年增添了一個難題。由于非農意外大爆冷門，金融市場失望之極，美元急劇跳水。
數據顯示，美國5月非農就業人數增加13.8萬人，市場預期增加18.2萬人，前值增加21.1萬人；美國5月份失業率為4.3%，預期為4.4%，前值為4.4%。美國勞工部還將4月非農就業人數修正為增加17.4萬人。
路透評論稱，美國5月非農就業人口數據大幅低于預期，主要受制造業、政府機構以及零售行業裁員的影響，數據表明非農就業人數在過去12個月從18.1萬的均值水平大幅下滑，這意味著，盡管失業率跌至16年低位的4.3%，但美國勞動力市場正在失去動能。目前認為就業數據足以支撐美聯儲六月加息，但增速放緩加大了市場對經濟健康的擔憂。
法興銀行經濟學家Omair
Sharif表示，美國5月份就業報告“略微令人失望，但并沒有讓美聯儲偏離”6月加息的軌道。不過，由于已經存在通脹過低的擔憂，除非就業增長反彈，否則9月加息決定將更難做出；隨著人口統計因素產生影響，勞動參與率將繼續下降。
后市方面，市場有人指出，美元后市人仍將會走弱。
分析師：四大理由支持進一步看衰美元
加息縮表也難再現榮景
美元走弱的行情可能才剛剛開始，一旦歐央行明確退出QE的預期或美聯儲長期加息預期難以為繼，美元將再度向下破位，而且加息和縮表預期恐怕只能阻止美元的頹勢，卻不能重新令美元創出新高。
隨著市場對特朗普改革預期的消退，美元已失去了再創新高的動力，本輪上漲行情已近尾聲。一旦歐洲央行明確退出QE的預期或美聯儲長期加息預期難以為繼，美元將再度向下破位。
最近十幾年，美國經濟對世界經濟的貢獻和占比越來越小，但其對全球經濟和金融市場的影響力仍然巨大。目前美國僅占全球23%的GDP和12%的貿易份額，但匯率基本盯住美元的“美元區”國家卻擁有占全球60%的GDP及人口。美國公司在全球投資的份額已降至24%，但華爾街基金經理們卻管理著超過55%的全球資產。因而，金融實力與經濟實力的脫鉤可能是美元匯率與美國經濟脫鉤的主要原因。在本輪美元上漲周期中，不少新興國家被迫放棄固定匯率制，對美元大幅貶值，這是美元指數上升的主因。
既然與經濟實力變化無關，那么國際金融周期就將是美元匯率的核心影響變量?？紤]到過去的5到6年，國際資本不斷因美元加息預期而回流美國，看漲美元和美元資產意味著任何一個微小基本面變化就會引發資本流動和美元匯率的趨勢性逆轉。
特朗普當選美國總統，市場情緒在一夜之間完成了從恐慌到樂觀的逆轉。減稅、貿易保護、基礎建設投資、再通脹、貨幣政策緊縮，特朗普在競選中那些飽受經濟學家批評的政策主張在他當選后成了美國經濟的強心劑，美元由此啟動了一輪上升行情。在特朗普行情如火如荼時，歐洲卻受到英國脫歐和德法民粹主義抬頭的拖累，市場普遍擔憂極端勢力獲得政權后令歐盟分崩離析。美元指數由此突破了長達兩年的波動區間上限，不少機構預測歐元兌美元將很快跌至平價。
可隨著特朗普上任，美元指數即見頂回落。本以為這只是預期兌現之后的短暫獲利回吐，但隨著特朗普改革政策一項項受阻，市場對美元的長期信心逐步被消磨殆盡。5月初，法國大選塵埃落定，歐元區出現反歐盟領導人的可能性驟降。
而近期被各種“門”纏身的特朗普或難以將全部精力放在預算和稅改等議題上。一旦他的競選承諾最終被國會大幅縮水，改革方案的討論和表決被屢屢延后，執政滿意度的下降很可能會讓執政黨輸掉明年的中期選舉。目前，美元已完全回吐了特朗普當選以來的漲幅。在市場對特朗普的改革重燃信心之前，美元指數難以恢復至去年末的高點。
加息和縮表的預期曾是推動美元上漲的最重要因素，然而時至今日，在美元指數已顯露頹勢時，加息和縮表預期只能阻止美元的頹勢，卻不能重新令美元創出新高。
首先，市場已通過前期美元上漲消化了加息和縮表的預期。而一旦有蛛絲馬跡表明加息節奏慢于市場預想，那么市場將拋出美元的多頭頭寸。在5月美聯儲會議紀要公布前，外界已對聯儲6月加息有很高期待，但實際結果卻是部分聯儲委員只是表明了對經濟“謹慎樂觀”的態度。
第二，歐洲經濟基本面正在邊際轉好。歐元區和英國的GDP正處于三年間最佳狀態，PMI高于美國，通脹率也高于貨幣政策2%的目標。雖然歐洲央行仍將寬松貨幣政策作為指導方針，但市場已開始關注歐央行委員們對經濟、通脹描述的一些邊際變化。在貨幣政策分化題材上，市場今后會逐步將歐元區的貨幣政策收緊納入考量，歐美利差的逐步縮窄將長期利好歐元，有分析師直言歐元兌美元平價論已死。許多經濟學家預計，歐洲央行將在下周四(6月8日)議息會議上轉向更加鷹派的立場。
第三，美國經濟復蘇并不強勁。相比1950年之后的數輪經濟復蘇周期，本輪復蘇周期的平均GDP增幅是歷次最低的。就業強、增長弱的背后，是美國企業的勞動生產力提升緩慢，潛在增長能力疲軟。勞動參與率比危機前下降近4個百分點，大量年輕勞動力因找不到工作而退出了勞動力市場，這是失業率數據失真的原因。在新的科技革命爆發前，階層逐步固化，貧富差距拉大壓制了長期消費需求。自2015年以來，美國經濟和通脹的表現屢屢無法達到聯儲委員們的預期，加息速率比最初預計慢了不少。往后看，一旦美國經濟表現繼續低于預期，對加息和縮表的預期將繼續減弱。
第四，加息縮表對美國經濟和財政的壓力不容忽視。三輪QE之后，美聯儲的資產負債表已達4.5萬億美元之巨。市場對聯儲年底啟動縮表的預期較強，認為聯儲可能會采取“到期停止再投資+主動減持”的激進方式縮減資產負債表，周期約為3至5年，年度減持規模在2000億美元左右。特朗普減稅計劃預計會在10年內額外增加約2萬億-3萬億美元赤字。美聯儲在美國財政擴張的階段主動縮表，會對美國國債后續發行的成本產生巨大影響。一旦美元利率超預期上行，美國股市見頂可能性很大，投資、消費勢必受到壓制。這又會反過來促使美聯儲延后或放棄加息和縮表計劃。