Amplifying Global FX Capital主管格雷格·吉布斯(Greg
Gibbs)周四(4月6日)指出，自去年12月以來，F(xiàn)OMC委員預(yù)計2017年加息次數(shù)為三次。但此次美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，其計劃2017年晚些時候開始縮表，這或表明美聯(lián)儲加息步伐或會“暫停”，且最長或?yàn)?個月。
縮表將至？各界望評估影響
吉布斯認(rèn)為，若大多數(shù)市場參與者預(yù)見今年晚些時候美聯(lián)儲將縮減資產(chǎn)負(fù)債表，并會再加息兩次，那么他們可能會希望加息能在最后一季度前完成，因?yàn)檫@樣就可使他們稍作喘息并能評估美聯(lián)儲縮表的影響。
此外，F(xiàn)OMC的利率預(yù)測扇形圖也未有任何跡象顯示，他們希望“暫停”加息來評估縮減資產(chǎn)負(fù)債表的影響。利率預(yù)測扇形圖還顯示，2018年美聯(lián)儲將進(jìn)一步加息三次，且配合著縮減資產(chǎn)負(fù)債表顯示出加息路徑穩(wěn)定。
美聯(lián)儲或暫停加息
吉布斯指出，F(xiàn)OMC委員還尚未充分考慮削減資產(chǎn)負(fù)債表對其利率預(yù)測有何影響；但當(dāng)他們執(zhí)行縮表策略時，可能更愿意放慢加息步伐，總加息次數(shù)或低于目前預(yù)期。
但在這些預(yù)測中，“暫停”加息的時間也有上限，最長或?yàn)?個月。若美聯(lián)儲在今年9月20日前完成三次加息，那么它就可等到2018年6月再啟加息，且可加息三次(截止到2018年12月，每兩次貨幣政策會議可加息一次).
多空因素仍糾纏不休
此外，吉布斯還對美聯(lián)儲公布會議紀(jì)要后的市場反應(yīng)感到驚訝。據(jù)悉，美聯(lián)儲在紀(jì)要中指出，年內(nèi)再加息一到二次后，預(yù)計將開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。此后，美國國債收益率下降，收益率曲線創(chuàng)去年12月以來最平坦。
最近幾周美股票下跌和債券收益率下降，可能反映了特朗普政府受挫致投資者信心(由稅收改革驅(qū)動)下降。此外，敘利亞毒氣襲擊和朝鮮導(dǎo)彈試驗(yàn)也給特朗普政府施加了壓力，投資者可能會擔(dān)心地緣政治風(fēng)險。而且，最近美國通脹和其他經(jīng)濟(jì)報告也沒顯示出經(jīng)濟(jì)向好的確鑿證據(jù)。
吉布斯認(rèn)為，美股和美國國債收益率下跌，將持續(xù)支撐日元和黃金。但是，特朗普和習(xí)近平會晤也可能會安撫股市；且ADP就業(yè)報告再次強(qiáng)于預(yù)期，提高了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)走強(qiáng)的可能性。這可能會抬升美國國債收益率，并支撐美元兌日元走出底部區(qū)間。