美國聯邦儲備委員會(FED)周三如期升息,為三個月來第二次,同時也是本輪緊縮周期的第三次加息,受助于經濟穩步成長、就業增長強勁以及對通脹正在向其設定的目標回升的信心。美聯儲決定將隔夜拆借利率目標區間上調25個基點,至0.75-1.00%,這是聯儲在貨幣政策正常化進程中邁出的最令人信服的其中一步。
從貨幣政策聲明看,美聯儲決策者指出,通脹“接近”其設定的2%的目標,企業投資在疲弱了幾個月后,“看似有所增強”。不過他們并未暗示將會加快收緊貨幣政策的步伐,聯邦公開市場委員會(FOMC)重申,未來升息將是“循序漸進的”。以目前的步幅,利率要到2019年底才會回到中性水準。
聯儲聲明還指出,通脹目標是“對稱的”,暗示可能有意允許物價攀升的速度略微加快。Commonwealth Financial投資長Brad McMillan稱,“我們之前擔心可能美聯儲將在未來加快升息,他們選擇不暗示這一點,這緩和了我們的一些憂慮。”
以下是路透社制作的本次美聯儲決議聲明與1月時聲明的對比:
在備受關注的利率點陣圖和經濟預期方面,美聯儲官員們對今明兩年聯邦基金利率的預期中值與去年12月的預期幾無變化。官員們維持了今年還將再升息兩次,明年升息三次的預期。官員們預計到2018年底短期利率將處于2.0%-2.25%之間,表明明年還將加息三次,每次加息幅度為0.25%。預計在那之后的加息幅度略微增加,預期中值顯示到2019年底聯邦基金利率將達到3%。
此外,根據與FOMC聲明一道發布的季度預估中值,今年第四季通貨膨脹率預計將達到1.9%,2018年和2019年分別為2%。美聯儲最青睞的通貨膨脹指標1月份為同比上升1.9%,只是略遜于其目標。
官員們預計今年底失業率將為4.5%,與去年12月份的預期相同。這表明他們預計失業率將低于他們眼中實現充分就業的失業率水平4.7%,去年12月為4.8%。2018年和2019年底的失業率料均為4.5%。2月份失業率為4.7%。央行官員們對2017年GDP增速預測保持不變,為2.1%。預測中位數顯示,2018年經濟料增長2.1%,2019年料增長1.9%,而12月份時的預測分別為2%和1.9%。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三對加息投了反對票。他希望利率維持不變。這是FOMC會議自去年11月以來首次出現反對聲音,當時堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)和克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)對美聯儲維持利率不變的決定投了反對票。
美聯儲主席耶倫在決議發布后的新聞發布會上表示,本次加息之后,貨幣政策仍然相對寬松。等待太長時間可能意味著將更快速地加息。當前的中性水平的聯邦基金利率“相當低”,料將隨著時間的推移而上升。正如此次美聯儲會后公布的聯儲官員預測所示,耶倫也提到,利率路徑預估中值相比去年12月基本未變。她重申美聯儲政策并非出于預設模式之中。
對于今年稍早一些美聯儲官員提到的縮減美聯儲資產負債表問題,耶倫說,本次會議美聯儲討論了最終調整資產負債表再投資政策,但暫未做出決定。耶倫認為,將聯邦基金利率視作關鍵性積極工具更加容易。在縮表之前,美聯儲希望對經濟有信心,將按可預見的方式循序漸進地縮減資產負債表。
此次決議聲明中提到,聯儲決策者預計經濟條件將保證“循序漸進地”加息,之前會議聲明的說法是“僅僅循序漸進地加息”。耶倫說,不要過度解讀決議聲明中刪掉了“僅僅”這個詞。
耶倫重申了漸進式加息的步調,說加息比利率預期中值多一次或少一次都仍然屬于漸進式,美聯儲沒有預計每次會議都收緊一次寬松政策。耶倫認為,理解美聯儲更接近實現目標是關鍵。美聯儲循序漸進地讓貨幣政策更為中性是適宜的。她也和過去一樣提到美聯儲政策取決于數據,說那并非板上釘釘。