美國克里夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)周一(2月20日)表示，美國經濟根基穩固，利率并未落后于經濟，但美聯儲(FED)的微調可能帶來經濟的不穩定，美聯儲內沒有人考慮到倉促加息。
梅斯特還指出，“聯邦公開市場委員(FOMC)為應對市場沖擊而對貨幣政策進行微調之舉有可能降低，而不是提高經濟的穩定性。”她并補充道，美聯儲的政策在促進美國勞工市場上已經無法做得更多。
美國1月季調后消費者物價指數(CPI)月率錄得自2013年2月以來最大增幅，表明美國通脹壓力正在上升。
實際上，自2015年底以來，核心CPI就已經超過2%，這導致美國真實利率進入負領域。通脹率的上漲以及美聯儲緩慢的加息不煩給貴金屬提供了強有力的支撐。
(黃金和聯邦基金真實利率以及5年真實利率的走勢圖)
負利率或者真實利率的下降將推動黃金價格走高，相反真實利率走高，黃金就會進入熊市。自2015年中期以來，聯邦基金真實利率和5年真是利率都下降2%，聯邦基金真實利率從0%以上降至現在的-1.88%，同時5年真實利率在過去兩年下降2.5%左右，由2%降至現在的-0.6%。因此，如今真實利率處于負數領域，黃金和白銀將繼續得到支撐。
(黃金與黃金股和黃金比率)
在黃金牛市期間，黃金股的表現應該要強于黃金的表現。從上圖可以很明顯看出，GDX和黃金的比率正在嘗試突破10年來的下降趨勢線，并且GDXJ和GDX的比率已經到達4年的高點。
從短期趨勢來看，黃金已經成功突破1220美元的阻力，從黃金股的表現來看，可能需要一點時間來消化進去的漲勢。
分析師Jordan認為，鑒于真實利率為負，并且黃金股已經完全突破上升的400日均線，這表明黃金股已經處于牛市的起始階段。當然無可爭議黃金和白銀目前也處于牛市，在接下來9-18個月貴金屬行業將會大幅飆升，中線來看，可以在低點買入黃金白銀。
【機構觀點】
OANDA高級市場分析師Jeffrey Halley稱，由于美國休市，預期亞盤周一交易平淡。
路透技術分析師王濤稱，黃金可能打破支撐位1233。
福四喜國際(INTL FCStone)分析師Edward Meir稱，從基本面說強勢美元和美股可能打壓黃金，不過其他因素會限制拋售。
華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan稱，短期黃金可能受政治因素支撐，不過今年總的看跌，原因是美元多次加息。