據(jù)彭博社報(bào)道，人民幣正在成為香港眾多資金追捧的新寵，而港元的日子卻不好過(guò)。經(jīng)過(guò)多年來(lái)表現(xiàn)不佳，離岸人民幣兌港元匯率正處于逾12個(gè)月高位附近。
人民幣今年以來(lái)持續(xù)升值
香港的人民幣存款規(guī)模在過(guò)去兩年腰斬之后也已經(jīng)企穩(wěn)，與此同時(shí)，購(gòu)買(mǎi)內(nèi)地債券更有利可圖：中國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債的收益率是香港同期債券的兩倍以上。
“由于人民幣與在香港的港元或美元產(chǎn)品相比收益率更高，市場(chǎng)正努力尋找買(mǎi)入人民幣的利差交易機(jī)會(huì)，”荷蘭國(guó)際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Iris Pang說(shuō)。如果人民幣繼續(xù)升值，那么“在未來(lái)一年將有許多跨境利差交易活動(dòng)，”她說(shuō)。
離岸人民幣兌港元今年以來(lái)上漲了5.3%，而之前三年下跌13%。相對(duì)于美元的利率折幅擴(kuò)大令港元承壓，港元兌美元今年以來(lái)下跌近1%，越過(guò)7.75-7.85浮動(dòng)區(qū)間的中點(diǎn)。
除港元之外，菲律賓比索是同期唯一兌美元貶值的主要亞洲貨幣。根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，今年前四個(gè)月，香港的銀行可能已賣出高達(dá)1120億港元同時(shí)買(mǎi)進(jìn)美元，并將美元兌換成人民幣。
美銀美林北亞利率和外匯策略師Ronald Man在報(bào)告中寫(xiě)道，香港的銀行正在將多數(shù)人民幣資金用于放貸。他說(shuō)，如果它們繼續(xù)賣出港元，貨幣市場(chǎng)利率將居高不下，遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)負(fù)值將加深，即期匯率將進(jìn)一步承壓。
Man預(yù)計(jì)港元兌美元年底報(bào)7.83，目前為7.82。高盛認(rèn)為，即便是香港金管局增發(fā)外匯基金票據(jù)的計(jì)劃也不大可能扭轉(zhuǎn)港元貶值。當(dāng)增發(fā)外匯基金票據(jù)的消息8月9日公布后，港元兌美元當(dāng)天創(chuàng)下2016年1月以來(lái)最大漲幅，而就在一天前港元還處于10年低點(diǎn)附近。
但港元自那以來(lái)已經(jīng)回落。剛剛開(kāi)始過(guò)去三個(gè)月，做多在岸人民幣并做空港元的夏普比率（價(jià)格波動(dòng)調(diào)整后回報(bào)水平衡量指標(biāo)） 為7，在亞洲貨幣中最高。據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，做多離岸人民幣并做空港元的夏普比率為4.7，為第三高。
這表明做多人民幣并做空港元在亞洲提供了一些最好的利差交易機(jī)會(huì)。
促使投資者轉(zhuǎn)向人民幣的另一個(gè)誘因是“債券通”開(kāi)通后購(gòu)買(mǎi)內(nèi)地資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。中國(guó)10年期國(guó)債收益率為3.63%，而香港同期債券的收益率為1.61%。
“套利交易正在進(jìn)行中，資金有理由流向內(nèi)地債券、人民幣甚至部分被低估的股票，”O(jiān)anda Corp.資深外匯交易員Stephen Innes說(shuō)。他表示，高凈值客戶、規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)客戶正在轉(zhuǎn)向人民幣。“中國(guó)大陸市場(chǎng)的規(guī)模將變得更大，這一切只是剛剛開(kāi)始。”
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