美元今年的表現有些“衰”，自一月份以來美元指數已經下跌了大約11%。德銀認為，美元未來的走勢可能會變得更糟。
德銀策略師George Saravelos近日在一封致客戶的信中指出，美元正處于困境之中，部分原因是利空美元的一些關鍵因素發生轉變。
首先，美聯儲未來政策面臨較大的不確定性，市場仍不愿意相信美聯儲將在12月再次加息，這可能會令美元繼續承壓。
彭博數據顯示，目前市場預計美聯儲到2018年9月為止僅將加息一次。不過鑒于屆時美聯儲多數委員將被替換，這將進一步增加預測政策的難度。
其次，外匯市場的驅動力正發生重要變化，它不再受貨幣政策預期的驅動，而是受到流動失衡調整所驅動，這一情況在過去幾年中“非常規”貨幣政策的實施中其逐漸累積。
德銀解釋稱，導致這一不平衡出現的部分原因是歐洲資產一直遭到結構性減持，而美國對世界其他地區的投資配置嚴重不足。
該行補充說，要證明這一點，最簡單的方法就是看美國對外國資產的購買情況。在過去幾年里，美國幾乎清算了所有海外固定資產組合，而眼下其可能處于將資產重新分配到其他地區的進程中。
結合上述兩點，德銀認為近期美元走弱將無可避免。