財經365訊（編輯 章馨），周五(7月6日)將迎來美聯儲6月政策會議紀要，本文將從通脹預期、美元走強以及收益率曲線趨平等方面探討投資者可以在其中挖掘的加息線索。
美聯儲將在本周五(7月6日)凌晨02:00公布6月FOMC政策會議紀要，屆時將圍繞利率在當前的緊縮周期中是否應該繼續走高展開激烈討論。
美聯儲主席鮑威爾曾在6月會后的新聞發布會中提到，目前是移除前瞻性指引的適當時機。當利率接近中性水平時，在貨幣政策聲明中保留“寬松”措辭將不再恰當。美國銀行的美國資深經濟學家Joseph Song認為，無論政策制定者能否精確地衡量利率對經濟產生的中性影響，鮑威爾的言論都不會阻礙決策者就何時停止加息的問題進行討論。
Song表示，這仍然是決策者試圖估計的東西，對政策路徑來說仍然非常重要。知道這些預期的范圍并預計美聯儲是否有信心超過這一水平是至關重要的。
隨著失業率降至自2000年以來的最低水平，且通脹回升至2%的目標，美聯儲在6月的會議決策中將聯邦基金利率區間上調至1.75%-2%，并公布了新的預期。從點陣圖可以看出，FOMC對2018年加息次數的預測中值從3次提高至4次。Song認為，周五會議紀要公布的加息概率將較6月的預測值更勝一籌。
美聯儲是否會在年內再加息一兩次很大可能要取決于實際通脹數據以及通脹預期。美聯儲過去兩次聲明中多次提及“對稱”的通脹目標，許多人認為這是政策制定者能夠容忍通脹略高于目標的跡象。PNC金融服務集團首席經濟學家Gus Faucher指出，周五的會議紀要可能會提供一些信號，暗示美聯儲官員將如何應對更高的通脹。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，美聯儲在6月會議上加息，并對聲明和經濟預期做出了更為鷹派的調整。因此，Hatzius預計美聯儲將在2018年加息4次，而并非之前計劃的3次。
另外，此次會議紀要還將涉及美元走強以及收益率曲線趨平帶來的風險。市場對這些風險的擔憂都將使美聯儲加快升息步伐的預期降溫。
分析人士指出，美元走強也可能促使政策制定者重新考慮他們的預測。當前，美元指數走勢自4月中旬以來上漲約6%，強勢的美元可以降低美國的進口成本，從而抑制通貨膨脹，但也可能會損害出口而抑制經濟增長。基金管理公司Wilmington Trust的首席經濟學家認為，后者的影響更為持久和深淵，有可能降低對升息速度加快的預期。
最后是收益率曲線趨平的問題，即10年期和2年期美債收益率的差距逐步縮小。從歷史上看，收益率曲線的倒掛是一個經濟衰退即將到來的信號，但包括鮑威爾在內的大多數美聯儲官員都淡化了近期收益率曲線趨平的影響，認為這只是技術層面上的原因。
Natixis SA的首席經濟學家Joseph Lavorgna表示，美元走強、收益率曲線趨平以及投資信貸回報表現糟糕，這都是市場擔心緊縮周期持續太久的征兆。