作為非常規(guī)的貨幣政策，早在2010年，美聯(lián)儲前主席伯南克就曾公開表示希望在任內(nèi)幫助美聯(lián)儲退出超寬松貨幣政策。但由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，當(dāng)他2014年1月底卸任時，量化寬松貨幣政策仍在執(zhí)行中。
到2014年10月底，美聯(lián)儲主席耶倫結(jié)束第三輪量化寬松貨幣政策時，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已從金融危機前的不到1萬億美元膨脹至約4.5萬億美元。此后，美聯(lián)儲維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變、保持金融環(huán)境寬松。
針對可能出現(xiàn)的市場反應(yīng)，耶倫在發(fā)布會上強調(diào)，美聯(lián)儲縮表是漸進(jìn)的、可預(yù)期的、行得通的。耶倫表示，公布計劃細(xì)節(jié)是為了讓市場提前做好準(zhǔn)備，等真正開始“縮表”時，市場將平靜以待。
“希望縮表能夠在調(diào)控的背景中默默進(jìn)行，不會受到太多市場關(guān)注。”耶倫表示。
莫恒勇認(rèn)為，從目前公布的細(xì)節(jié)看，與此前一次就萬億的資產(chǎn)購買計劃相比，此次縮表規(guī)模非常小，以至于短期效應(yīng)不會過于明顯。
與此同時，美聯(lián)儲也通過多種渠道為縮表提供了準(zhǔn)備。
隨著美國經(jīng)濟(jì)回到穩(wěn)步復(fù)蘇軌道，就業(yè)市場增長強勁，貨幣政策正常化逐漸提上日程。2015年12月，美聯(lián)儲終于啟動金融危機以來的首次加息，此后，又分別于2016年12月、今年3月和6月三度加息。由于加息節(jié)奏相對緩慢，預(yù)期管理順利，市場反應(yīng)整體平靜。
加息使聯(lián)邦基金利率擺脫接近零的超低區(qū)間，為美聯(lián)儲贏得一定的降息空間以備不時之需，也使美聯(lián)儲能充分醞釀“縮表”，推動貨幣政策回歸常態(tài)。
分析人士認(rèn)為，鑒于耶倫的任期至明年2月，美國總統(tǒng)特朗普可能會提名新的美聯(lián)儲主席人選，為確保貨幣政策的延續(xù)性和降低市場不確定性，耶倫可能更傾向于今年盡早落實“縮表”計劃和達(dá)成決策共識。
美聯(lián)儲已加息三次，但沒有引發(fā)經(jīng)濟(jì)和金融方面明顯震蕩；其即將開始的縮表計劃目前也尚未給美國債市造成不穩(wěn)。
在美聯(lián)儲發(fā)布會后，美國股市、全球匯市并未出現(xiàn)劇烈震蕩，而債市收益率出現(xiàn)了一定幅度的下滑。