在IPO審核明顯提速的情況下，以前的“IPO堰塞湖”已經開始加速消化，從數據統計來看，今年半年發行的新股數量已經超過去年全年。新三板企業由此進入融資的春天。
那么，新三板企業是否具備投資價值？投資者能找到哪些高溢價的投資機會呢？本文將給你答案。
IPO審核步伐加快
根據Wind統計數據，今年以來，證監會共受理251家企業IPO申請，同比增長139%。
如果按照上市日期統計，今年以來共發行了239只新股，超過去年全年所發行的新股數量。
在此背景下，新三板企業加快上市步伐，截至2017年5月底，超400家新三板企業上市輔導，同比增長177%。
新三板企業有投資價值嗎？
對于投資者而言，投資新三板企業的最終目標，莫過于公司成功上市后，獲取超額收益。
那么，新三板企業是否具備投資價值呢？
在筆者看來，新三板創新層企業的投資價值要比創業板好得多。具體有兩方面原因：
(1)新三板創新層比創業板的發展空間更大。新三板創新層企業平均市值、平均營收、平均凈利潤分別為8.66億、3.86億、0.29億，創業板企業的平均市值、平均營收、平均凈利潤分別為75億、12.76億、1.50億(參見圖1)。與創業板相比，新三板創新層在市值、營收、凈利潤等方面規模較小，意味著未來發展空間更大。
(2)新三板創新層平均市盈率更低，盈利能力和成長性全面優于創業板。新三板創新層企業平均市盈率、平均凈資產收益率、平均營收增長率分別為25.92、17.27%、59.36%，創業板企業平均市盈率、平均凈資產收益率、平均營收增長率分別為67.92、10.51%、28.41%(參見圖2)。可見，新三板創新層平均市盈率更低，盈利能力和成長性全面優于創業板，投資價值凸顯。
新三板創新層的投資機會在哪里？
從行業分布看，新三板創新層的行業分布主要集中在：制造業(604家，占比43%)、軟件和信息技術服務業(340家，占比25%)，這兩個行業共計944家，占比68%(參見圖3)。創業板行業分布絕大部分集中在制造業，共453家，占比70%(參見圖4).
下面，對各行業的主要指標作一個比較，從中可以很清晰的看出各行業的投資機會：
(1)市盈率——新三板創新層各行業估值均低于創業板。新三板創新層的批發和零售業、軟件和技術服務業、建筑業市盈率(TTM)分別為20.15、21.10、17.74，創業板相應行業市盈率(TTM)分別為252.10、69.35、54.49，顯而易見，創業板市盈率分別是新三板創新層的12.51倍、3.28倍、3.08倍(參見圖5)。由此推導，批發和零售業、軟件和技術服務業、建筑業處于新三板創新層的價值洼地。
(2)盈利能力——新三板創新層各行業盈利能力也強于創業板。其中，盈利能力最強的三個行業為軟件和信息技術服務業、文化娛樂業，科學研究及技術服務業，凈資產收益率分別為21.48%、18.60%、18.19%，分別是創業板的2.01、1.49、2.32倍(參見圖6).
(3)成長性——新三板創新層總體上好于創業板。新三板創新層成長性最好的三個行業是文化娛樂、軟件和信息服務業以及批發零售業，營收增長率分別為124.95%、86.64%、80.70%，分別是創業板對應行業的4.43倍、2.38倍、2.38倍(參見圖7).
(4)從創業板主要行業歷史漲跌幅度看，軟件和信息技術服務業、水利環境和公共設施管理業務、文化娛樂業漲幅最大，分別為196.71%、166.18%、158.17%(參見圖8).
綜合各行業市盈率、盈利能力、成長性以及創業板歷史表現等方面表現，軟件和信息技術服務、文化娛樂業整體上表現更好。其中，軟件和信息技術服務業、文化娛樂業的行業收入保持兩位數增速，未來發展空間巨大。投資者可重點關注這兩類行業的標的公司，投資價值空間可期。