導語：最近兩年，資本市場上，半導體產業一直“高燒”不退。究其原因，一方面，全球半導體產業正進入高景氣周期；另一方面，中國政府將此列為戰略新興產業，利好政策不斷加碼。
過去一年里，包括匯頂科技（603160）、兆易創新（603986）、富瀚微（300613）、圣邦股份（300661）、國科微（300672）、韋爾股份（603501）等在內的多家集成電路公司密集登陸A股市場。而隨之而來的，是中國在集成電路行業全球話語權的提升。
除了集成電路行業，半導體產業還有另外一個重要分支——分立器件行業，中國在這一細分領域的全球話語權提升得更快。
9月14日，國產分立器件行業的“優秀生”新潔能（838147），吹響了沖刺IPO的號角，目前正在接受廣發證券的輔導。
早前6月，新潔能剛剛完成了新一輪1.01億元的融資。其中，達晨創投、上海祥禾涌安、長城晶瑞一號并購基金三家機構分別出資6160萬、2240萬和840萬元認購。按28元/股的定增價計算，公司的整體估值在7.39億元。
國內首家量產超結金氧半場效晶體管
半導體分立器件作為介于電子整子行業和上游原材料行業的中間產品，是半導體產業的基礎及核心領域之一。
按技術形態不同，分立器件產品主要包括二極管、三極管、MOSFET（金屬-氧化物半導體場效應晶體管，簡稱金氧半場效晶體管）、IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）等。其中，MOSFET、IGBT具備工作頻率高、開關速度快、導通損耗少、安全工作區大、易于驅動等性能優勢，已成為全球分立器件市場的主流品種，能夠在絕大部分應用領域替代三極管。
新潔能的產品線，包括中低壓普通溝槽型功率MOSFET、高壓超結功率MOSFET兩大主要產品系列，以及中低壓SGT、IGBT等新產品。
目前，新潔能擁有800多種型號的細分產品，廣泛應用于消費電子、汽車電子、變頻家電、新能源汽車及充電樁、LED等領域，銷售的客戶則主要集中在國內消費電子類、汽車電子類等企業。
從收入構成看，中低壓普通溝槽型MOSFET一直是公司最大的業務板塊。這幾年，新潔能在技術和性能更優的功率器件研發上下了不少功夫，成為國內首家成功研發并量產超結MOSFET的企業。
可以看到，近三年來，新潔能主要產品溝槽型MOSFET雖然銷售依然增長較快，但其占公司整體收入的比重在逐漸下降。而具備更領先技術優勢和性能優勢的高壓超結功率MOSFET是其目前大力推廣銷售的主要產品。
數據顯示，新潔能的超結MOSFET銷售額自2014年的995萬元增長到了2016年的5412萬元，占公司收入的比重提高至12.82%。
2016年，新潔能的SGT MOS 工藝平臺成功研發并實現批量生產，近30款產品在電動車控制器、汽車空調控制器、鋰電池保護、同步整流、手機充電器、無人機、電子煙等多個行業全面上量，并與多家行業龍頭客戶展開合作。目前，公司的 SGT MOS 產品出貨量全國領先。
此外，正處于小規模生產并進入推廣階段的IGBT產品也已獲得部分客戶認可。集齊這幾大產品線，新潔能未來將重點進軍新能源汽車、變頻家電、充電樁等領域。
再看商業模式。與大多數采用設計生產封裝一體化集成制造模式（IDM模式）的業內同行不同，新潔能采用的是資產更輕的“自主研發+委托加工”模式，專注于前端的研發設計和后端的銷售，中間的晶圓生產和封裝測試環節則分別委托華虹宏力、長電科技（600584）進行代工。
不過，就在上半年，新潔能成立了全資子公司無錫電基集成科技有限公司，擬自建全自控的封裝生產線，自主進行封裝測試，進一步開發特色功率器件、模塊和智能功率集成產品。
近幾年，隨著全球半導體行業的景氣度不斷上升，新潔能的兩大主要產品系列均實現快速增長，甚至出現供不應求的狀態。
財報數據顯示，2014-2016年，新潔能的營收自2.27億增長至4.22億元，年均復合增速36.43%；歸母凈利潤從1946萬增長至3492萬元，年均復合增速33.96%。
營業和利潤穩步增長的同時，公司的整體毛利率也呈上升趨勢。2017上半年，公司整體毛利率和凈利潤率分別提高到了22.01%、12.93%。除去部分產品提價的因素外，毛利率提升主要緣自產品結構調整，毛利較高的超結MOSFET產品和封裝成品銷售份額在加大。
