寵物經濟一片藍海，爭議聲中的私募巨頭九鼎也忍不住想要從此間分得一杯羹。
6月14日，依依股份（870245）發布股票發行預案，公司擬13.104元/股的價格，向蘇州祥恩九鼎投資中心（有限合伙）（簡稱“祥恩九鼎”）發行股份763.13萬股，即認購金額為1億元。值得注意的是，此次認購對象祥恩九鼎，其執行事務合伙人為拉薩昆吾九鼎投資管理有限公司，而后者的母公司正是赫赫有名的九鼎集團。
依依股份主業是賣寵物墊，該公司在2017年7月12日宣布進入IPO上市輔導。它也是繼佩蒂股份成功“轉板”A股市場后，第二家籌劃登陸A股的寵物概念股。在犀牛之星推出的犀說IPO專欄里，犀牛君還特地研究了它【犀說IPO】依依股份：寵物經濟一片藍海，三年凈利暴增20倍，又一轉板寵物股！。
那么，標榜為投資公司的九鼎能在依依股份身上賭對嗎？
1億“豪賭”
以定增價來算，依依股份增發后市值將達到8.93億元，對應PE估值為47倍。不得不說，九鼎這次下的賭資有點大。要知道，對比已成功A股上市的佩蒂股份，其總市值為53億，對應PE估值則為50倍。
業績方面，2017年度，依依股份實現營業收入7.43億元，同比增長17.58%，較同期佩蒂股份取得的6.32億營收略勝一籌。
不過，依依股份凈利潤規模卻與之相差太多。2017年其實現凈利潤1908萬元，而佩蒂股份同期凈利潤高達1.07億元。
對于定增募集資金，依依股份表示，將用于注資全資子公司河北依依科技發展有限公司（簡稱“河北依依”），補充流動資金、償還銀行貸款。河北依依主營業務是復合型衛生護理用品研發生產及銷售。
這也是公司2017年1月掛牌以來，發起的第二次融資。此前，依依股份于2017年8月完成8000萬元增發，每股發行價為53.333元，募集資金用于償還銀行貸款、補充公司流動資金、采購生產設備，及B 廠區的部分興建費用。
賭IPO成敗幾何？
九鼎不惜重金下注依依股份，究竟為何？
事實上，九鼎投資背后所縈繞不開的是依依股份IPO上市的預期。依依股份主營業務為寵物護理系列與成人護理系列產品的生產和銷售。其中寵物護理系列包括寵物墊、寵物尿褲、寵物濕巾、寵物清潔袋、寵物垃圾袋等。
依托于拳頭產品寵物墊銷售快速增長，依依股份2014-2016年呈現爆發式增長。營收從2014年的4.6億增至6.3億，年均復合增速約17%。而利潤端則表現出了迅猛的增長態勢，歸母凈利自2014年的202萬增長至2016年的4095萬元，3年間利潤規模翻了20倍。
基于出色的業績優勢，依依股份于2017年7月12日公告稱，公司進入IPO上市輔導階段，輔導機構為華融證券。不過，目前IPO申請尚未獲得證監會受理。
更為關鍵的是，依依股份2017年凈利潤僅為1908萬元，較上年同期的3980萬元，下滑逾五成，主要系受國內原材料價格大幅上漲、人民幣匯率升值影響。這對于擬IPO的依依股份來說，顯然不是一個好的消息。
要知道，監管部門近期向各家券商投行發布的最新IPO審核紅線中，就包括了報告期（三年一期）的經營業績逐年（期）下滑，或者最近一年一期的經營業績較前一年（期）下滑的情形。且最近一期業績下滑50%以上的，一般認定存在對持續經營能力構成重大不利影響的情形。
當然，依依股份IPO能否成功，尚不能定論。