日前，中信證券研究部首席策略師秦培景表示，中國最終消費占GDP之比已邁過拐點，當前國內各類消費群像凸顯，消費占比提升和居民加杠桿也已成為趨勢，從配置角度來看，利率不敏感、業(yè)績增長確定性高的必須消費和部分可選消費有做底倉的價值，而一些受益于特定消費群像數(shù)量提升和偏好改變的細分行業(yè)龍頭公司有更廣闊的成長空間。
“從公募基金今年一季度持倉分析，機構持倉的集中度在提升”，秦培景指出，前十大重倉股倉位占比中，家電、食品飲料從2016年第四季度的7.1%提升到14.1%，電子元器件、家電和食品飲料成為調倉最多的三大行業(yè)。
基金集中持倉也在側面反映出消費群體的投資價值。秦培景認為，當前政策指向明確，嚴防加杠桿炒作和交叉性風險，減少資金在金融領域空轉套利，引導其進入實體經(jīng)濟，建議核心配置風格從周期轉向價值的同時，對價值板塊的配置本身也需要進一步細化。如市場短期過于聚焦和擁擠于白馬龍頭，可以把目光放長遠一些，關注一些細分行業(yè)的龍頭。
在他看來，都市富裕家庭、三四線消費、單身貴族、銀發(fā)經(jīng)濟是消費主題的四大投資主線。其中，都市富裕家庭永遠是消費的中堅力量，可關注攝像美化、健身和醫(yī)美以及小家電和定制衣柜、教育支出等。三四線消費主線中，品牌定位準確，深耕三四線市場與客群，營銷與產(chǎn)品迭代創(chuàng)新能力強者，同步受益地產(chǎn)后周期與消費升級，渠道下沉戰(zhàn)略卓有成效者以及零售龍頭，供應鏈優(yōu)勢助力三四線縱深覆蓋者是重點關注對象。而關注單身貴族飲食習慣偏好和以IP為核心的泛娛樂生態(tài)，以及新型顏值社交活動則是單身貴族主線中的關注重點。
值得一提的是，在崛起的消費新勢力中，秦培景尤其看好銀發(fā)經(jīng)濟帶來的投資機會。
他指出，考慮到我國擁有世界上最龐大的老齡人口基數(shù)，在旺盛的需求和政策的不斷支持下，我國銀發(fā)產(chǎn)業(yè)面臨巨大的發(fā)展機遇。投資者可關注養(yǎng)老醫(yī)療、養(yǎng)老金融、養(yǎng)老服務三個主題，其中養(yǎng)老醫(yī)療是老年人群增速最快的開支項目，看好在糖尿病、心血管、惡性腫瘤等大病種領域有所布局的企業(yè)；養(yǎng)老金融有望彌補保險利率下行風險，迎來發(fā)展最佳時間窗口；在養(yǎng)老服務方面，看好輕資產(chǎn)運營、模式創(chuàng)新者。