新三板財經 開放程度增加 新經濟公司競相赴港上市
隨著香港市場開放程度增加，越來越多新經濟公司赴港上市，中糧集團旗下中糧我買網近日向香港交易所上載了初步招股文件，公司擬在香港主板上市。
值得注意的是，中糧我買網已經連續三年虧損，今年上半年虧損更達到了8.39億元。根據中糧我買網的上市文件顯示，在2014年、2015年和2016年，公司連續三年都出現虧損，分別達到6.31億、9.78億和8.87億元，而在今年上半年，公司的虧損達到了8.39億元，去年同期公司的凈虧損只有5.72億元。
如果剔除優先股的公允值損失及以股份為基礎的付款開支的影響，在2014年、2015年和2016年，中糧我買網的經調整凈虧損分別為3.91億、4.88億和5.74億元。中糧我買網稱，在募集資金后，公司將擴大海外直接采購能力、加強配送基礎設施、銷售及營銷、研發、戰略投資及收購，以及一般營運資金。
中糧我買網稱，自從成立以來，公司一直都在虧損狀態，未來也無法保證能否取得凈利潤或正經營現金流量。公司未來將繼續大量投資配送基礎設施和技術平臺，從而支持公司提供更廣泛的產品選擇。根據公告，中糧我買網主要通過電子商務平臺向直營客戶銷售及配送高品質食品、飲料及日用百貨，其電子商務平臺包括主要網站(womai.com)、移動應用軟件、在第三方平臺開設的網店及新設立的在線批量銷售網站(b.womai.com).
公司的業務板塊分為三塊，向直營客戶作出的銷售、通過經銷商網絡作出的銷售、貿易業務所得款項，截至2017年6月底止，這三個板塊的收入占比分別為67.8%、2.6%和29.6%。截至2017年6月30日，中糧我買網擁有14個自有品牌，包括悠采及初萃優級糧食及食用油產品線、安至選優質肉制品線、上質歐洲奶制品線及凌鮮優質海鮮產品線，也擁有9個品牌的獨家銷售權，包括丹麥Jacobsens曲奇餅干及Fan果汁飲料。不過，中糧我買網的自有品牌及特色產品的占比并不算高，截至2017年6月底止，公司自有品牌及特色產品的收入占比只有29.5%，而普通產品的收入占比則為40.9%。
實際上，近年來，虧損企業赴港上市的個案并不常見。根據港交所《主板規則》規定，主板申請人必須通過盈利測試、市值/收入測試、市值/收入/現金流量測試中其中一項的測試，在盈利測試中要求，申請公司必須在過去3個財政年度凈利潤超過5000萬港元，其中最近一年盈利至少為2000萬港元，前兩年累計盈利至少3000萬港元。
如果不能符合盈利測試，那么在市值/收入測試中要求，上市時市值至少要40億港元，同時公司最近一個經審計財政年度的收入至少5億港元，而在市值/收入/現金流量測試中，公司上市時市值至少達20億港元，公司最近一個經審計財政年度的收入至少5億港元，前3個財政年度來自營運業務的現金流入合計至少1億港元。
根據上市文件顯示，中糧我買網在截至2016年底的財政年度中，收入達到23.21億元，市場人士認為，中糧我買網盡管還沒通過聆訊，但此次上市的難度并不大。
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