新三板財經(jīng) 僧多粥少 做市場爭搶德源藥業(yè)
今年對新三板的做市商而言，是令人覺得難熬的第一年。伴隨著市場氣氛日益趨冷，原本接受做市的掛牌公司紛紛轉(zhuǎn)變股份轉(zhuǎn)讓方式。在做市商總量穩(wěn)定的情況下，做市商之間的競爭壓力凸顯。一些質(zhì)量不錯的做市掛牌公司，就成為做市商爭奪的香餑餑。德源藥業(yè)，就是眾星捧月的那些掛牌公司中的一家。
江蘇德源藥業(yè)股份有限公司（證券簡稱：德源藥業(yè)，證券代碼：832735.OC）是一家專業(yè)從事內(nèi)分泌、心血管疾病治療藥物及其原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的制藥行業(yè)企業(yè)。
公司于2015年7月14日正式登陸新三板市場，從進入市場的第一天起，這就是一家以做市方式交易股票的掛牌公司。最初為公司提供做市服務的兩家做市商，一家是它曾經(jīng)的主辦券商華泰證券，另一家則是南京證券。
掛牌已經(jīng)幾個月，才又有“貴人”來相助
2015年，是新三板市場熱火朝天的一年，做市的股票轉(zhuǎn)讓方式也正在市場上大行其道。在這一年里，轉(zhuǎn)讓方式從協(xié)議交易轉(zhuǎn)為做市交易的掛牌公司高達979家，而從做市轉(zhuǎn)為協(xié)議的？沒有！完全沒有！
在幾乎每天都有幾家新增做市掛牌公司的背景下，當時市場上區(qū)區(qū)78家做市機構實在是供不應求。因此即使是在做市交易上“根正苗紅”的德源藥業(yè)，而且在經(jīng)營業(yè)績方面平穩(wěn)向好的德源藥業(yè)，也還是直到上市之后的第4個月之后，才又有兩位“貴人”來問津。
2015年11月23日和12月28日，公司分別公告：華融證券和光大證券分別加入為德源藥業(yè)提供做市報價服務的機構行列，成為公司的第三家和第四家做市商。
此后，雖然新三板市場經(jīng)歷了2016年創(chuàng)新層推出的沖動所帶來的又一輪市場熱潮，而且德源藥業(yè)的財務表現(xiàn)也一如既往地穩(wěn)健，但是在掛牌后的第二年，再也沒有做市商會關心這家公司是否需要進一步增加做市報價的服務。
大環(huán)境趨冷，做市商也要“跳槽”
如果說2016年做市的市場空間在凈新增510家做市掛牌公司的背景下依然還在擴張的話，那么在“緊貨幣、嚴監(jiān)管”的方針指導下，2017年的做市市場則與前兩年大相徑庭。
截至9月13日，年內(nèi)新增做市掛牌公司整整100家，而與之相反，做市交易轉(zhuǎn)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的掛牌公司已經(jīng)達到247家。從新三板開始有做市制度以來，第一次出現(xiàn)做市市場萎縮的情況。相比于2015年7月僅有78家券商提供做市服務，到了2017年9月，能夠在新三板市場提供做市服務的金融機構已經(jīng)達到92家。雖然有部分券商離開了新三板市場，但是也還是有其他券商不斷加盟，市場上的做市商總量依然保持相對穩(wěn)定。比較2015年7月和2017年的9月，不難發(fā)現(xiàn)做市的市場供需已經(jīng)開始發(fā)生翻轉(zhuǎn)。
在市場逐漸冷卻的大背景下，績差公司的股票價格可能會跌跌不休，給做市商的庫存股票帶來持倉風險。因此，做市商難免對做市的對象重新進行一番篩選，退出績差的企業(yè)，選擇績優(yōu)的掛牌公司。在目前依然堅守做市的1465家掛牌公司中，公司的質(zhì)量顯得良莠不齊。有11家績差公司，已經(jīng)被絕大多數(shù)做市商所拋棄，僅剩下一家做市商提供服務，不符合股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關于維持做市交易的規(guī)定，馬上將被強制轉(zhuǎn)變交易方式。