近日，在2017金融街論壇上，全國人大財經(jīng)委員會副主任吳曉靈呼吁，當(dāng)前防控金融風(fēng)險的重要工作之一是有序打破剛性兌付，樹立風(fēng)險自擔(dān)的文化。
該人士認(rèn)為，沒有風(fēng)險的暴露，不打破剛性兌付，沒有違約事件，哪里來的風(fēng)險定價。“如果不打破剛性兌付，不真正的實現(xiàn)風(fēng)險定價，中國只有財政，沒有金融。”
吳曉靈從三個方面進行分析。首先，打破剛性兌付是提高資源配置效率的前提；不打破剛性兌付就無法反映風(fēng)險溢價，就沒有金融資源的配置效率。
她認(rèn)為，有風(fēng)險、暴露風(fēng)險，才能夠看出不同信用主體的價格?！爸挥泻玫钠髽I(yè)才能夠以低的價格獲得市場融資，而不好的企業(yè)應(yīng)該為此付出高的代價?！?/span>
但是，當(dāng)不能夠打破剛性兌付時，企業(yè)好壞是無法區(qū)分的。吳曉靈指出，沒有風(fēng)險的差價，也就不可能提高金融資源的配置效率，從而無法提高社會資源的有效配置。
其次，剛性兌付是金融業(yè)制度扭曲的結(jié)果。吳曉靈分析稱，公眾在參與非法集資過程當(dāng)中的心態(tài)是盈利歸自己，虧損找政府，政府承擔(dān)著無限的責(zé)任；在這樣的壓力下，由于責(zé)任不清，往往采取花錢買穩(wěn)定，助長了剛性兌付的文化。
“剛性兌付的文化下，中國目前只有財政，沒有金融?！眳菚造`認(rèn)為，所有金融活動的風(fēng)險都通過不同渠道轉(zhuǎn)嫁到了財政身上，這也是很多人義無反顧的參與非法集資的根源所在。
在其看來，股票、基金已經(jīng)形成了風(fēng)險自擔(dān)的文化，理財產(chǎn)品的剛性兌付來自法律關(guān)系和風(fēng)險責(zé)任的模糊，同時債券的剛性兌付來自對國有企業(yè)的信用認(rèn)識和理財產(chǎn)品埋下的風(fēng)險傳遞。
最后，吳曉靈指出，有序打破剛性兌付，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。金融業(yè)就是一個經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，不出風(fēng)險是不對的，出了風(fēng)險才是正常的。
她認(rèn)為，打破剛性兌付才能夠化解風(fēng)險的不當(dāng)積累，如果是把風(fēng)險一個個暴露出來，就是一個小風(fēng)險；當(dāng)一個產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險的時候，用另外一個產(chǎn)品，或者是用另外一次融資來掩蓋這個風(fēng)險，“那么就會使這個風(fēng)險越積越大，最后從小風(fēng)險積累成了大風(fēng)險，也就是有可能形成了系統(tǒng)性風(fēng)險”。