高盛指出，在G10國家中，新西蘭的房地產(chǎn)市場是最被高估的，也面臨著最大的修正風險。
新西蘭房地產(chǎn)泡沫面臨破裂風險
高盛在本周公布的一項研究中表示，未來兩年內(nèi)新西蘭房地產(chǎn)“泡沫”破裂的概率約為40%。高盛將其定義為，經(jīng)通脹調(diào)整后新西蘭的房價下跌5%或更多。
高盛的這一報告著眼于G10房地產(chǎn)市場的情況，發(fā)現(xiàn)新西蘭那種小型開放經(jīng)濟體的房價漲幅最大。最近幾年，這種經(jīng)濟體的房價都出現(xiàn)飆升。
自2007年以來，新西蘭最大城市奧克蘭的平均房價已經(jīng)飆升91%，超過100萬紐元(合68.8萬美元).
下圖顯示，新西蘭、澳大利亞、瑞典和加拿大房地產(chǎn)泡沫破滅的可能性不斷升高
高盛用三個標準指標來比較各個經(jīng)濟體的房價水平：房價與房租的比率，房價與家庭收入的比率，以及經(jīng)通脹因素調(diào)整后的房價。
高盛指出，平均使用這些指標后，新西蘭房價是最被高估的，其次是加拿大、瑞典、澳大利亞和挪威。根據(jù)這個模型，未來五到八個季度，瑞典和新西蘭是最有可能發(fā)生房地產(chǎn)泡沫破裂的國家，發(fā)生概率在35%-40%之間。
報告中的一幅圖表顯示，新西蘭房地產(chǎn)泡沫破裂的可能性略高于40%，而瑞典僅略高于35%，澳大利亞約為25%。
移民，低利率刺激房價上漲
高盛表示，盡管新西蘭和瑞典的住宅投資都很高，但兩國的移民熱潮都在支撐房屋建筑需求。在新西蘭，因為創(chuàng)紀錄低點的利率，以及2008-09年經(jīng)濟衰退后去杠桿化周期適度消化，以歷史標準衡量，新西蘭的償債比率相當?shù)汀?/p>
新西蘭聯(lián)儲上周預測，今年該國的房價漲幅將從2016年的14%放緩至5%，直到2020年代中期保持上漲態(tài)勢。
高盛表示，其模式只是一個工具，存在一些關(guān)鍵的缺點，包括預測房地產(chǎn)泡沫破滅的頻率過高。
然而，考慮到模型得出的結(jié)果和其他數(shù)據(jù)，高盛表示，有理由對G10中小型經(jīng)濟體的房價走勢表示擔憂。房價出現(xiàn)高估，信貸增長一直很高。根據(jù)傳統(tǒng)警告，這實際是房價下跌的跡象。