近期國君轉債和17中油EB接連上市，另有2家公司可轉債過會，4家公司可轉債預案，可轉債審批進度有所加快據記者采訪的多位基金經理表示，隨著擴容加速，可轉債市場品種多樣性、流動性均有望得到改善，挖掘其中一二級股債聯動的機會有望成為下半年市場的重點策略。

　　新增供給助流動性提升“相比于其他資產類別，轉債一直以來都屬于小品種。即使是在高峰時期，轉債市場的存量規模也未曾超過2000億元，而目前轉債存量市場規模僅848億元(包含280億元可交換債券)，存量轉債僅28只(包含8只可交換債券)，行業分布亦較為集中。如此狹小的市場規模，一度嚴重制約了轉債市場的活躍度與投資者參與熱情。”中證轉債增強分級基金經理孫慧表示。

　　在她看來，未來隨著轉債市場的擴容，品種多樣性以及個券活躍度長期均有望得到改善，這將有助于提高轉債板塊的市場深度、品種多樣性以及整體流動性，進而為轉債從“小板塊”向“大市場”的邁進奠定基礎。

　　長盛可轉債基金基金經理馬文祥也認為，目前轉債市場的存量(不包括可交換債)大概700多億，等待發行可轉債就超過1000億，其中有很多值得期待的投資標的。這些轉債發行上市后，可轉債市場擴容將重新回到千億以上規模，可轉債投資有了更多的選擇，也就意味著有更多的盈利機會。

　　“可轉債市場的擴容是實質性的利好。隨著再融資新規的出臺，大批質地好、具有廣泛行業代表性的公司將發行轉債，會逐步提高轉債市場的深度和廣度。”前海開源可轉基金經理倪楓稱。

　　他表示，轉債組合可以看作長達3~6年的股票看漲期權組合，根據轉債的特點也是某種意義上的絕對收益組合，市場容量大了，可選擇的行業和標的多了，會吸引更多的絕對收益資金進行長期配置，獲取穩定的收益，反過來又進一步促進轉債市場的發展，這是一個良性的循環。

　　富國基金策略分析師馬蘭認為，從投資的角度，轉債市場擴容給投資者選擇空間、刺激市場流動性，中長期而言增量資金入場有望推動轉債市場進一步發展。但從節奏上而言，擴容也意味著對于當前存量轉債估值的打壓。因此，需要更辯證地看待擴容的機會。

　　長信基金固定收益投資團隊認為，新增供給主要有兩類影響：一是供給的增大對于轉債市場的整體溢價率或有壓力，二是轉債品種的增多有望提高轉債市場的整體規模，可挖掘的個券機會也會增加。

　　“目前可轉債市場估值依然偏高，隨著未來轉債供給的增加，有望推動估值逐步回歸理性，從而帶來更好的投資機會?！睖夏持行凸脊淌湛偙O表示，“接下來發行的可轉債主要以小券為主，對整體可轉債市場估值影響不大?！?/span>

　　充分挖掘個券機會 趨勢性行情仍需等待
　　關于可轉債后市投資機會，上述接受采訪的基金經理認為，可挖掘個券的投資機會在增多，但整體趨勢性行情仍需等待。

　　孫慧表示，展望今年下半年，貨幣政策在呵護實體經濟以及協調金融監管的雙重目的下，偏緊態度有望邊際緩和，流動性大幅波動的現象預計難以再現。就權益市場而言，大概率將延續結構分化和區間震蕩特征，債券市場在經歷了前期大幅調整后，配置價值有所顯現。此外，轉債的供給釋放節奏有望逐漸平穩，在擴充可投資品種、增強市場多樣性的同時，對存量個券帶來的估值調整壓力也將趨于平緩。總體而言，宏觀以及市場環境的整體平穩，將有利于轉債個券機會的充分挖掘。

　　長信基金固定收益投資團隊認為，下半年可轉債市場仍存在投資機會，主要原因有兩方面，一是轉債市場的行情有望延續，二是未來轉債一級的供給有望增加，可挖掘的個券機會也會增加。

　　光大保德信中高等級債基金經理楊燁超認為，下半年轉債個券的機會比較豐富，但整體的趨勢性上漲機會可能還看不到，因為轉債未來的發行規模應該比較可觀，在一級市場快速擴容的階段，很難指望整個轉債板塊出現比較明顯的上漲。

　　“下半年，宏觀經濟層面及流動性層面的變化趨于鈍化，整體市場或將保持震蕩態勢，股市估值更具吸引力，但結構分化仍將繼續，這在一定程度上決定了轉債市場下半年整體機會也趨于震蕩中的分化，但轉債市場擴容后，對于市場流動性的改善有望支撐轉債市場的活躍度。”馬蘭指出，就目前的溢價率而言，轉債市場個券絕對價格整體處于110元~120元水平，距離130元仍存較大空間。

　　倪楓則表示，非常看好中長期轉債市場的表現，一方面，優質存量轉債仍有上漲空間；另一方面，我國的發行制度規定只有達到一定盈利能力的公司才有資格發行轉債，隨著越來越多優質公司的轉債上市，投資機會將層出不窮?！熬湍壳岸?，一些轉股意愿比較強、資質比較好、股性比較強的品種不乏機會，后續我們應該會在有這種機會出現的情況下適當參與，但是整體來看，大的機會可能還要再等一段時間?！?/span>

　　免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔