7月8日消息，截止目前，特斯拉股價已經跌至313.22美元，距其最高時的383.45美元已經跌去近20%，市值較最高630億美元時跌去百億美元以上，落在514.5億美元。美國車企市值第一的頭銜也讓給了通用，下面我們就來替話事人Elon Musk分析一下，這么跌跌不休的原因是什么。
當地時間7月3日，特斯拉公布了截止6月30日的第二季度銷量公告，特斯拉在公告中表示，公司第二季度交付的汽車總量約為22000輛，其中Model S銷量超過12000輛；Model X銷量也超過了10000輛，銷量同比增幅達到53%。如果加上第一季度的銷量，可以算出特斯拉上半年交付量為47100輛。這個數字符合官方設立的上半年汽車交付量約為“4.7~5萬輛”。但只能算勉強達到，驚險過關。
這一成績不及華爾街平均預期的2.29萬輛，關于這一問題，特斯拉給出的解釋是：
“影響特斯拉第二季度交付的主要因素是使用新工藝和技術建立新產線量產100kWh電池pack的嚴重缺口，技術挑戰隨能源密度的增長而呈指數級增長。直到6月初，產能比訂單需求平均低約40%，然而該問題解決后，交付量隨之開始快速增長，最終的結果是，6月的交付成績達到了特斯拉歷史上最佳水平。”
如果對比一下特斯拉第一季度銷量公告，我們會發現新的“貓膩”。在第一季度銷量公告的結尾，特斯拉表示除了已交付的車輛，仍有4650輛汽車由于地域、時間關系尚在交付到客戶途中，這些車輛屬于第一季度下訂單、第二季度完成交付，最終會被計入第二季度交付量。
這是特斯拉的慣例做法，然而在第二季度的銷量公告中，特斯拉首次略去了這一部分，只說明了已交付的車輛數。這一做法引起了華爾街的注意，投行Bernstein & Co.分析師Toni Sacconaghi表示，特斯拉這一異常舉動令人懷疑該公司汽車庫存上升。
隨后特斯拉做出回應，稱屬于第二季度下訂單、第三季度完成交付，最終會被計入第三季度汽車交付量約為3500輛。
很有趣，特斯拉此前提到第二季度交付量下降是100kWh電池pack的產能問題，并稱6月份該問題已經得到解決，最終使得“6月的交付成績達到了特斯拉歷史上最佳水平”，然而計入第三季度的交付量僅為3500輛，對比上個季度的4650輛同比下降了約25%。
事實的真相就是，特斯拉第二季度汽車銷售確實轉入了低迷狀態，同時我們認為，至少到第四季度前，這種低迷態勢不會緩解。
因為Model 3開始量產了。
在此之前，特斯拉已經在不傷害Model 3產品力的情況下竭盡所能的“貶低”Model 3，抬高Model S，例如對Model S使用超級充電站恢復免費政策、升級Model S加速性能，但每一個特斯拉潛在客戶都被這輛售價更加親民的車型所吸引。
從Model S的角度看，自2012年發布以來，盡管經歷多次小改款升級，但這款車已經賣了5年了。在美國本土市場，Model S已經成為同級豪華車市場當之無愧的霸主，增長已經觸到了天花板。此外，受限于充電設施不完善、補貼力度不同等因素，Model S在全球其他市場并未延續在美國本土的強勢。
因此我們認為，接下來的第三季度，Model 3受限于產能無法對營收做出太大貢獻，但這一季度卻可能是Model 3對Model S銷量沖擊最嚴重的一個季度。特斯拉將迎來真正的考驗。
這是銷量對市值的影響，但特斯拉市值大幅下跌的根本原因其實不是這個，是華爾街出現了偏差。我們想想看，支撐特斯拉市值的是什么？答案是自動駕駛技術、高性能純電動汽車以及能源業務。
1、自動駕駛技術被認為將顛覆目前的汽車產業商業模式，特斯拉為跑在全球各地的已售車輛標配自動駕駛硬件來收集路況信息的打法獨樹一幟；
2、由于先發者優勢及后續持續的投入，特斯拉在高性能純電動汽車市場處于領導地位；
3、完成對Solarcity的收購以來，特斯拉完成了人員重組、調整經營策略和推出新品，已經簽了多個能源大單；
按照Musk的說法，未來特斯拉自動駕駛汽車將由太陽能提供動力支持，其按需駕乘網絡Tesla Network的成本足以贏得市場競爭，最終特斯拉市值有望達到一萬億美元以上。
但Talk is cheap,show me the code.我們實事求是的講，特斯拉的自動駕駛技術研發策略獨特、人才云集，但目前的技術水平距離谷歌Waymo還差得很遠是毋庸置疑的；所有的大型車企都在全面轉向電氣化，戴姆勒和大眾都在投資自己的“超級電池工廠”，即使新興造車企業中，蔚來造的第一輛車EP9在全球各地的賽道上刷記錄刷到手軟，Faraday Future的FF91和Lucid Air都顯示出很強的競爭力，對于2016年銷量不足8萬輛的特斯拉來說，壓力不可謂不大；在能源業務領域，美國先前退出了巴黎協定，這一事件甚至讓Musk怒而退出了總統經濟顧問委員會，特斯拉能源業務的未來是否遭遇政策冷遇再添變數。
簡單總結，從特斯拉現有業務版圖來看，此前的市值確實有些虛高了。Musk此前接受采訪時這么評價：
“特斯拉還是一家虧損的公司，2016年的產能尚不足通用的1%。目前特斯拉市值有些偏高了。很明顯，他們（投資人）低估了我們面臨的挑戰，情緒過于樂觀了。市場是不是太過寬宏大量，對未來太過充滿信心了。”
所以市值回歸理性根本不叫事兒，看看Musk的Twitter，他的抱負比關注市值大多了：“世界人口正加速走向崩潰,但似乎很少有人注意或關心”。
（原標題：為什么特斯拉市值一夜蒸發百億美元？）
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