2023年8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開電視會議，學習貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經濟發展和防范化解金融風險有關工作。

政策性和開發性銀行、各國有商業銀行、股份制商業銀行、中國人壽主要負責同志，以及中央金融辦、國務院辦公廳相關司局負責同志，中國人民銀行、國家金融監管總局、中國證監會相關司局和各副省級城市以上機構，上海證券交易所、深圳證券交易所、交易商協會、征信中心主要負責同志參加會議。

Wind 梳理重要信息如下：

持續支持實體經濟恢復發展和回升向好

今年1-7月，新增人民幣貸款16.1萬億元，同比多增1.67萬億元，廣義貨幣供應量（M2）、社會融資規模、人民幣貸款余額保持較快增長。社會融資成本繼續下降，1-7月企業貸款利率為3.94%，同比下降0.35個百分點。信貸結構持續優化，普惠小微貸款、綠色貸款、制造業中長期貸款增速均高于各項貸款增速，金融支持重點領域和薄弱環節取得顯著成效。

會議指出，我國經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。金融部門要認真學習領會中央政治局會議精神，繼續落實好穩健貨幣政策精準有力的要求，用好政策空間、找準發力方向，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解。

主要金融機構要主動擔當作為，加大貸款投放力度

會議強調，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。主要金融機構要主動擔當作為，加大貸款投放力度，國有大行要繼續發揮支柱作用。

要注重保持好貸款平穩增長的節奏，適當引導平緩信貸波動，增強金融支持實體經濟力度的穩定性。

要注意挖掘新的信貸增長點，大力支持中小微企業、綠色發展、科技創新、制造業等重點領域，積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設。調整優化房地產信貸政策。

要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系。

發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用，增強金融支持實體經濟的可持續性，切實發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用。

金融部門要牢守住不發生系統性風險的底線

會議要求，金融部門要認真貫徹落實黨中央、國務院關于防范化解重點領域風險的精神，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，豐富防范化解債務風險的工具和手段，強化風險監測、評估和防控機制，推動重點地區風險處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

// A股市場短期仍有壓力 //

Wind數據顯示，8月21日至8月25日，國內市場共有63家公司限售股陸續解禁，按8月18日收盤價計算，解禁總市值為1799.82億元。其中解禁超過100億市值的公司分別是聯影醫療（707.67億元）、安克創新（180.79億元）、美暢股份（107.61億元）。

本周二是市值解禁高峰期，6家公司解禁市值合計724.41億元，占本周解禁規模的40.25%。

8月份以來，A股市場解禁規模周環比呈現上升的趨勢。本周是8月以來第二次出現千億市值解禁。

另外，市場情緒依舊等待修復。

Wind統計顯示，截至8月18日，8月以來，權益基金(含股票基金和混合基金)發行份額僅為72.76億份，不及1月份的一半。 1月權益基金發行份額為182.72億份，是今年前7個月的最低值。

// 機構卻更樂觀 //

中金公司稱，資本市場改革助力信心提振，A股當前位置機會大于風險。

當前A股市場已計入較多偏審慎預期，隨著市場調整，估值、情緒和投資者行為進一步呈現出偏底部特征，投資吸引力進一步增加，結合政策層面積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部逐漸顯現，對于后續市場表現不必悲觀，A股當前位置機會大于風險。

該機構建議關注三條主線：一是受益于地產政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的地產鏈相關行業，例如房地產，以及家電、家居等地產后周期相關行業；受益于資本市場政策預期的非銀板塊等也有望表現較好。二是需求好轉或庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。三是股息率高且具備優質現金流的領域，低估值國央企仍有修復空間。前期漲幅較大的TMT相關行業可能短期內面臨一定壓力。

中信證券指出，市場再現三重谷底，已具備以往歷史底部特征。政策積極信號已非常明確，政策舉措正不斷落實，須堅定信心；政策起效及市場情緒的扭轉需要時間，須保持耐心。建議產業主題繼續圍繞地產、科技、能源資源三大維度布局。

方正證券認為，打破“估值幻覺”，擁抱“市場底部”。

該機構表示，7.24的重要會議“活躍資本市場”夯實“政策底”，8.17科創板“回購潮”以及8.18證監會答記者問加速確立“市場底”。不過當前A股估值仍處歷史均值附近，難免導致部分投資者質疑本輪“市場底”的成色。但政策的方向和節奏都已是明牌，A股“市場底”有望加速確立。市場底/估值底”通常同時出現，但“估值幻覺”導致當前A股估值看起來并不低。

方正證券繼續補充稱，打破“估值幻覺”，當前A股估值已經接近18年末的底部區域。當前A股重構后的估值處于均值-1倍標準差的位置，接近18年末的“估值底”。18年末“市場底/估值底”經驗：券商搭臺，成長唱戲！

擁抱“市場底部”，繼續“降維進攻”！23年高質量發展是全年政策主線，“券商搭臺，成長唱戲”也將是當前布局“市場底”的重要方向，關注：“活躍資本市場”受益的券商；“高質量發展”主線下，潛在結構性“寬信用”的新能源車鏈/AI算力基建/央國企“中特估”。更多股票資訊，關注財經365！