資產(chǎn)負(fù)債表有助于投資者客觀的分析上市公司資產(chǎn)狀況及結(jié)構(gòu)變動(dòng),只有將利潤(rùn)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合分析,結(jié)論才具客觀性與真實(shí)性。
如果一家上市公司利潤(rùn)率大幅提高,伴隨的是公司負(fù)債水平下降,凈資產(chǎn)增多,那么就可以大致肯定,該公司是處于良性的發(fā)展道路中。如果一家上市公司利潤(rùn)率大幅提高,與此同時(shí)卻是公司負(fù)債率的急劇膨脹,應(yīng)收賬款的大幅增加,現(xiàn)金資產(chǎn)的減少,則可以認(rèn)為該公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)持續(xù)性較差,負(fù)債率的大幅上升,會(huì)導(dǎo)致公司在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中面臨較大的償債壓力,應(yīng)收賬款的大幅上升,則表現(xiàn)公司所獲利潤(rùn)更多的是“賬面富貴”,極有可能出現(xiàn)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)的某一時(shí)點(diǎn)上,出現(xiàn)債務(wù)資金無(wú)法周轉(zhuǎn),而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)危機(jī)。
因此投資者必須把主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率與資產(chǎn)負(fù)債中的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)狀況、應(yīng)收賬款相結(jié)合分析。
資產(chǎn)負(fù)債率為股東權(quán)益與總資產(chǎn)的比率,這一比例越高,反映公司負(fù)債率越高。一般而言,60％應(yīng)視為警戒線,超過(guò)60％,投資者應(yīng)仔細(xì)考察導(dǎo)致其負(fù)債水平上升的原因,這一指標(biāo)可結(jié)合凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析。
凈資產(chǎn)收益率反映了公司凈資產(chǎn)的盈利水平。一般而言,投資者當(dāng)然希望自己中意的公司在這一指標(biāo)上表現(xiàn)出色,但對(duì)這一指標(biāo)的分析就須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率。因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率的上升體現(xiàn)了股東權(quán)益在公司總資產(chǎn)中比重下降。當(dāng)下降速度快于利潤(rùn)成長(zhǎng)速度,就會(huì)出現(xiàn)總資產(chǎn)盈利水平下降。
在對(duì)負(fù)債有所了解后,投資者還須了解上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況,是流動(dòng)資產(chǎn)多還是固定資產(chǎn)多。例如,商業(yè)類上市公司的特點(diǎn)就是流動(dòng)資產(chǎn)比重較大,而鋼鐵等上市公司的固定資產(chǎn)比重就偏大。在流動(dòng)資產(chǎn)中,投資者可著重關(guān)注存貨的變化情況,流動(dòng)資產(chǎn)的變化可能是有存貨等非現(xiàn)金資產(chǎn)所致,也可能是現(xiàn)金的變化。如果企業(yè)出現(xiàn)存貨大幅上升,利潤(rùn)率大幅下降,表明公司的產(chǎn)品出現(xiàn)了滯銷情況,如不及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),業(yè)績(jī)下滑在所難免。在流動(dòng)資產(chǎn)中,應(yīng)收賬款也是一個(gè)重點(diǎn),通過(guò)對(duì)它的變化情況與主營(yíng)收入的變化情況作對(duì)比分析,有助于投資者了解公司銷售收入的真實(shí)度,并且投資者須關(guān)注其賬款構(gòu)成變化,年限越長(zhǎng)的應(yīng)收賬款其回收性越小。
以2000年瀘州老窖的年報(bào)為例,在2000年,該公司業(yè)績(jī)以利潤(rùn)指標(biāo)反映基本上與上年持平,主營(yíng)收入略有下降,但通過(guò)對(duì)費(fèi)用控制,使凈利潤(rùn)同比上升30％,公司的總資產(chǎn)、股東權(quán)益的變動(dòng)亦不大。但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)了存貨上升較快,長(zhǎng)期負(fù)債上升較快的變化,公司解釋為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整所致。通過(guò)對(duì)比同類企業(yè)如五糧液相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)比分析可以看出,公司在2000年對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷方式作了較大轉(zhuǎn)變,處于調(diào)整期,其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)有待公司能否順利完成這一調(diào)整。
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。